Поставьте бизнесу оценку

Как проводится оценка бизнеса?

Чтобы оценить приобретаемый бизнес (или собственную компанию для последующей продажи), прежде всего, необходимо подобрать оценщика. С этой целью можно организовать тендер. В этом случае оценщикам предоставляется общая информация о бизнесе, они дают свои предложения относительно возможных сроков и стоимости оценки бизнеса.

Организация процесса оценки действующего бизнеса проходит следующим образом. На предварительном этапе оценщику необходимо посетить объект и лично составить представление об активах и возможностях предприятия, а также об объеме предстоящих трудозатрат. Для этого оценщик должен:

• идентифицировать объект оценки и констатировать цель оценки;
• выбрать методы оценки (о чем будет подробнее сказано далее);
• описать заказчику объем необходимых оценочных процедур;
• согласовать дату, по состоянию на которую будет производиться оценка и период времени, необходимый для проведения оценки;
• согласовать сумму гонорара оценщика и порядок его выплаты;
• сформулировать и согласовать объем требований, предъявляемых оценщиком заказчику в плане предоставления информационной и технической помощи.

Помимо всего прочего, при оценке бизнеса должен быть проведен анализ отрасли (текущее состояние и перспективы развития данного бизнеса), подразумевающий небольшую характеристику экономического состояния региона, в котором находится компания.

Далее, когда проведены предварительные шаги, происходит заключение договора. Договор между оценщиком и заказчиком является официальным основанием для проведения оценки компании. Он заключается в письменной форме и не требует нотариального заверения, и, тем не менее, в нем должны быть описаны все возможные вопросы, возникающие при непосредственном проведении оценки, а также вопросы, связанные с ее результатами.

В договоре должно быть:

• предельно четко сформулированное задание на оценку, все условия, ограничивающие выводы оценщика, а также размер и порядок ответственности оценщика в случае невыполнения задания;
• определяются возможные последствия несогласия заказчика с выводами оценщика и урегулирования взаимных претензий;
• право собственности на отчет (права на его издание, цитирование, передача третьим лицам).

Важно отметить, что наличие или отсутствие в договоре тех или иных условий не освобождает оценщика от обязанности следовать требованиям профессиональной этики и, в первую очередь, тех требований, которые выработаны с целью максимальной защиты интересов клиента.

В общем случае срок оценки – от месяца и более. На практике часто встречается ситуация, когда процесс подготовки, определение специфики компании и подходов к оценке может занять больше времени, чем непосредственно само проведение оценки.

По результатам оценки бизнеса оформляется отчет. В нем недопустимы неоднозначные толкования. Если определяется не рыночная стоимость, а иные виды, в отчете обязательно должны быть указаны причины отступления и критерии установления оценки. Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете, признается рекомендуемой для совершения дальнейших сделок, если с момента составления отчета до даты совершения сделки (или даты представления публичной оферты) прошло не более 6 месяцев.

Итак, оценка бизнеса – весьма многогранный вопрос, имеющий множество нюансов. Прежде чем приступать к обсуждению подходов и методов, применяемых в оценке, необходимо четко понимать, что оценка напрямую зависит от причин, ее побудивших, и целей, ею преследуемых. При этом один и тот же объект с течением времени обладает разной стоимостью. Причем, в зависимости от целей оценки его стоимость определяется различными методами.

Особенностью процесса оценки стоимости предприятия является ее рыночный характер. Это означает, что оценка стоимости бизнеса не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение объекта. Она учитывает совокупность рыночных факторов, таких, как: факторы времени, риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономические характеристики.

Поэтому, оценку бизнеса необходимо осуществлять с позиций всех трех существующих оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного. Эти подходы не используются изолированно, а взаимно дополняют друг друга. Иными словами, для оценки бизнеса стараются одновременно использовать методы из разных подходов. При этом каждый подход основан на использовании определенных свойств предприятия, так или иначе влияющих на величину его стоимости.

Так, при определении стоимости с позиции затратного подхода во главу угла ставится стоимость имущества, которая определяется как совокупность материальных и нематериальных активов предприятия. Затратный подход базируется на типичной мотивации и представлениях расчетливого покупателя, который не заплатит за предприятие больше, чем стоят все его активы.

При оценке бизнеса с позиции доходного подхода основой для расчетов служит доход, который, как предполагается, предприятие может принести в будущем. Этот подход основан на ожиданиях инвесторов, которые определяют текущую стоимость предприятия и руководствуются, в основном, прогнозной величиной будущих доходов, а не наличием у предприятия тех или иных активов (так называемый, принцип ожидания).

При использовании сравнительного подхода в оценке бизнеса, основой для определения стоимости предприятия является мнение свободного рынка, выраженное в ценах совершенных сделок аналогичных предприятий или их акций или долей. Сравнительный подход основан на принципе замещения, который говорит о том, что стоимость предприятия не может сильно отличаться от стоимости другого аналогичного предприятия, обладающего для потенциального покупателя эквивалентной полезностью.

Все эти три подхода имеют свои преимущества и недостатки, свои предпочтительные области применения и объединяют в себе достаточно большое количество различных методов, из многообразия которых оценщик выбирает наиболее подходящие для оцениваемого объекта. Зачастую (в случае банкротства предприятия, его вялотекущей деятельности и крупных имущественных комплексов) определение стоимости предприятия сводится к определению стоимости всего лишь его активов: земельных участков, зданий и сооружений, машин и оборудования, транспортного парка, нематериальных активов и имущественных обязательств – то есть, главным образом происходит оценка по затратному подходу. Но наиболее точная картина оценки все-таки получится при применении всех трех подходов с последующим итоговым согласованием стоимости, при этом каждому результату присваивается свой весовой коэффициент. Задача оценщика в данном случае довольно сложна – он должен определить, какой вес имеют результаты каждого из подходов при формировании итоговой стоимости бизнеса.