Обзор рынка катанки

Расценки украинского рынка металла на катанку неизменны вот уже два месяца, и, судя по всему, останутся на нынешнем уровне и в последующие месяц-другой. Депрессивные тенденции на мировых рынках остановили рост цен в Украине, но в силу своей плавности, не способны обрушить расценки внутреннего рынка вниз.

Последние два месяца расценки украинского рынка на арматуру и катанку стабильны и практически идентичны в абсолютном выражении (рис. 1). Близость цен на эти виды металлопроката обусловлена схожей структурой себестоимости, а также тем, что они производятся одними и теми же предприятиями. Данный факт делает расценки на катанку, арматуру и полуфабрикаты, из которых они изготавливаются, взаимозависимыми. А значит, исследовать формирование тенденций на рынке этих товаров также следует в комплексе.

Стабильность ценовых уровней в марте и первой половине апреля установилась на отечественном рынке после бурного роста расценок в январе с последующим инерционным повышением цен в начале февраля. Тогдашний взлет расценок был отражением положительной динамики внешних рынков, начавшейся еще в ноябре прошлого года и только усилившейся в начале года текущего. Впрочем, в конце января хорошие времена на мировых рынках закончились, и внешние цены вступили в период стагнации (рис. 2). Последние два месяца расценки на металл в большинстве регионов планеты плавно понижались – потребители не приняли резкого подорожания, предложенного металлургами, и сократили закупки. В Китае меры правительства по сдерживанию инфляции путем ужесточения условий кредитования затормозили спрос на металлопрокат, а на ключевом (для украинских производителей длинномерного проката) рынке Ближнего Востока вообще установился мертвый штиль. Нестабильность, охватившая арабские страны не способствует активизации потребления металла, потребности в котором часто удовлетворяются за счет построенных недавно прокатных мощностей и запасов, сделанных еще в начале года. Правда многие прокатные заводы не обеспечены собственными полуфабрикатами, что дает возможность украинским производителям занять нишу поставщиков продукции с низкой добавленной стоимостью и хотя бы так продержаться в сложное время. В свою очередь, ранее сделанные запасы понемногу исчерпываются, что позволяет надеяться на активизацию спроса в мае. Впрочем, на фоне общей нестабильности в регионе давать какие-либо прогнозы – дело заведомо проигрышное.

Рис. 1. Динамика цен внутреннего рынка на арматуру и катанку (для партии металла массой 5 т, с НДС) по данным издательства «Металлика»

Рис. 2. Динамика экспортных цен украинских производителей на арматуру, катанку и квадратную заготовку (полуфабрикат) по данным издательства «Металлика»

Рис. 3. Сравнительная динамика цен внутреннего рынка (очищенных от НДС) и экспортных расценок на катанку по данным издательства «Металлика»

Объемы закупок сведены к минимуму, а полномасштабного обвала цен удалось избежать, во-первых, благодаря сохраняющейся высокой стоимости сырья, а, во-вторых – за счет постоянно укрепляющегося евро, что не дает производителям из ЕС активно  демпинговать (подобно тому, как это было прошлым летом). Последний провал на рынке, случившийся в начале апреля, был вызван желанием украинских и российских поставщиков распродать остатки нереализованных полуфабрикатов, а также тенденцией к удешевлению лома, от которого зависит себестоимость турецкого длинномерного проката.

Впрочем, отрицательные тенденции на этом могут и закончиться. Кроме упомянутой выше возможной активизации спроса на Ближнем Востоке в мае-июне, хорошие новости приходят из Китая. Правительство Поднебесной одной рукой давит спрос, повышая ставки по кредитам, а другой его же и создает, тратя немалые деньги на программу жилищного строительства. В результате, после двухмесячного спада на внутреннем рынке вновь начался рост, и цены достигли январского уровня (прежде всего, указанные положительные изменения касаются как раз длинномерного проката).

Понятно, что вряд ли нашим металлургам удастся расширить свое присутствие на рынке Юго-Восточной Азии, но вот устранение угрозы китайского демпинга само по себе поддержит цены в регионах, не завязанных непосредственно на рынок Поднебесной (в том числе и на Ближнем Востоке). Поэтому дальнейшее снижение расценок на длинномерный прокат в соседних с Украиной регионах маловероятно. Впрочем, что характерно, депрессивному тренду была подвержена, прежде всего, арматура и заготовка. А вот экспортные расценки на катанку оставались относительно стабильными, чему способствовало наличие спроса на нее в странах ЕС при ограниченном предложении этого товара. Подобную аномалию можно объяснить тем, что катанка используется не только в строительстве, как арматура, а служит сырьем для изготовления метизов, в том числе и для машиностроения, которое сейчас более-менее «шевелится», в отличие от строительной отрасли. Впрочем, общие тенденции на рынке длинномерного проката не могут не влиять на динамику рынка катанки. То, что в непростые времена расценки на нее сумели удержаться на достаточно высоком уровне, говорит о возможности его сохранения и в дальнейшем, когда общая ситуация на рынке несколько улучшится.

Быстрое увеличение расценок украинского рынка на катанку в январе-феврале на фоне начавшейся стагнации внешних рынков (пусть и не задевшей катанку в той же степени, что и арматуру) привело к формированию разрыва между более высокими внутренними и относительно небольшими внешними ценовыми уровнями (рис. 3).  На сегодняшний день он составляет порядка 50-60 $/т. Учитывая достаточно высокую степень монополизированности украинского рынка длинномерного проката, нет оснований предполагать, что подобный ценовой диссонанс приведет к установлению уверенного отрицательного тренда. Как показывает опыт, расценки на украинском рынке гораздо охотнее повышаются, чем снижаются, а для заметного их уменьшения необходима угроза захода более дешевого импорта, что достигается при куда больших  расхождениях между внутренними и внешними ценами. Так, летом 2010 года спад на отечественном рынке начался только после того, как подобный разрыв достиг 200 $/т.

Таким образом, если принять за рабочую гипотезу то, что нынешние ценовые уровни на внешних рынках сохранятся (или, по крайней мере, на них не будет резкого обвала, что по описанным выше причинам вполне допустимо),  внутренний рынок также не будет подвержен существенным колебаниям. Действительно, стимулов к дальнейшему росту и так несколько завышенных внутренних расценок не наблюдается. В то же время  завышены они пока явно недостаточно для того, чтобы спровоцировать ощутимый отрицательный тренд, что позволяет трейдерам идти сугубо на символические уступки в цене. Это, скорее всего, и предопределит сохранение нынешних расценок примерно на установившемся уровне (на длинномерный прокат в целом и катанку в частности) в ближайшие полтора-два месяца.

Максим Рассоха