Влияние зоны «Евро» на позиции украинских экспортеров металла

Вторая волна кризиса накрывает Европу? А может это еще отголоски первой? Ответить вразумительно на эти вопросы, думаем, мало кто сможет. Кризис в зоне Евро грозит стать началом второго этапа глобальной катастрофы.

Многие страны Евросоюза привыкли жить в долг, не соизмеряя свои расходы с реальными доходами. «Зачинщиком» проблем, как известно, стала Греция, накопившая долгов на сумму более 300 млрд. евро. Забастовки в Греции, рекордная безработица в Португалии и Испании, снижение уровня потребления энергоносителей в целом по Европе несут в себе глобальную угрозу сокращения закупок европейскими странами на развивающихся рынках. Под ударом оказываются поставщики энергоресурсов, металла, продуктов химии и предприятия ряда отраслей обрабатывающей промышленности. Вероятнее всего, неприятный сюрприз от Европы в 2010 году еще проявит себя.

Европейская валюта на сегодняшний день торгуется на низком уровне с диапазоном курсовых колебаний 1,28 — 1,29$ за Евро. Понятно, что если проблемы в Евросоюзе будут развиваться, то евровалюта опустится еще ниже, а в случае стабилизации ситуации курс вполне способен удержаться на существующем уровне. Но сегодня в возрастание курса Евро пока верят (или делают вид, что верят) только фантасты. К тому же, совсем недавно возник еще один пугающий фактор: у европейских банков появились признаки проблем, во многом подобные тем, что отмечались у банков США накануне кризиса 2008 года. Хотя мировые финансовые институты (тот же МВФ и Всемирный банк) пытаются успокоить общественность заявлениями, что зоне Евро ничего не грозит, положение Европейского союза остается шатким. Надежда на то, что «проблемные» государства смогут погасить долги за счет новых кредитов, выглядит сомнительной.

В условиях «европейского общежития» жесткая монетарная политика, проводимая в кризисный период, сделала бедные страны еще беднее, а богатые страны — состоятельнее (но при этом и первые, и вторые продолжали наращивать долги). В такой ситуации наивным было бы полагать, что проблемы объединенной Европы можно решить, просто заместив старые долги новыми. Сегодня странам ЕС приходится не только отдавать деньги, но решаться на проведение непопулярных, «антисоциальных» реформ, а на это в проблемных зонах Евросоюза пока нет политической воли. Тем самым неопределенность ситуации, вместо того, чтобы разрешиться, искусственно затягивается на неопределенный срок. Соответственно, все увеличивается риск, что в 2010 году планы по выходу мировой экономики из кризиса уже не будут реализованы. Очень похоже, что Евросоюз (а это один из крупнейших рынков в мире) не сможет поддерживать прежний уровень потребления — страны ЕС будут вынуждены сокращать свои расходы. Это значит, что проседание объемов европейского импорта товаров и услуг чувствительно «ударит» по всему остальному миру.

В Украине же ситуация постепенно нормализуется. Увеличение объемов экспорта металлов и продукции химической отрасли, стабильность валютного рынка и положительные новости о росте занятости населения позволяют надеяться на рост экономики в среднесрочной перспективе. Пока что негативные новости из зоны Европейского Союза практически не отразились на Украине. Пострадал только фондовый рынок — украинские фондовые индексы подключились к глобальной майской «депрессии» и потеряли за месяц больше 40% стоимости, вернувшись на уровень начала 2010 года. Но вполне может быть, что фондовый рынок — это только «первая ласточка». По мнению вице-премьер-министра Украины Сергея Тигипко, (цитата) «Кризис в Европе станет для нашей страны серьезным испытанием и если уменьшится экономический рост зоны Евро, это, безусловно, повлияет на цены на металл. А это для нас чрезвычайно плохо. Это сразу может привести к цепной реакции по другим отраслям, и не только по металлу мы можем получить снижение спроса». Таким образом, если кризисные явления в Европе обострятся, то основные потребители металла (машиностроение и строительство) будут сворачивать объемы производства и покупки сырья по всему миру, что неизбежно приведет к падению цен и спроса на украинский металл.

В то же время, продолжающийся рост экономики в Азии позволяет надеяться, что, сравнительно с 2008 годом мировой спад спроса на металл будет уже не таким глубоким. А, впрочем, куда глубже? В Евросоюз украинские меткомбинаты большие объемы металла, как известно, уже и так не поставляют. Основные потребители украинского металла сегодня – это Ближний Восток и Северная Африка. На этих рынках Евро не является основной валютой, но экспортируемый на эти рынки отечественный металл используется преимущественно в машиностроении и строительстве. Эти две отрасли имеют инвестиционную направленность, т.е. деньги тут вкладываются либо в недвижимость, либо в оборудование. В условиях, когда недоверие к еврозоне возрастает, инвесторы сохраняют осторожность и не делают серьезных капитальных вложений в необоротные активы. В свою очередь, снижение объемов мировых инвестиций негативно влияет на уровень потребления металла.

Каковы же прогнозы в случае ухудшения экономической ситуации в зоне ЕС? Падение Евро ослабит позиции украинских экспортеров, так как на европейских рынках наша продукция станет более «дорогой», а значит — менее конкурентоспособной. Также дешевый Евро сыграет на руку отечественным импортерам, создав предпосылки для насыщения украинского внутреннего рынка европейской продукцией. Удешевление Евро по отношению к гривне будет способствовать повышению спроса на товары, импортируемые из Европы.

Таким образом, снижение курса Евро будет способствовать «росту» издержек отечественного производства (относительно затрат Еврозоны). Впрочем, все это наш бизнес почувствует не сразу. Удешевление Евро скажется на товарообороте с европейскими странами с определенным временным лагом. Как правило, коррекция торговых потоков в результате курсовых колебаний (или других резких изменений рыночной конъюнктуры) происходит в течение 6-9 месяцев.

Долговой кризис в еврозоне уже привел к значительному сокращению притока валюты в Украину. Большинство экспертов полагают, что из-за этого ближе к сентябрю на рынке может сформироваться дефицит валюты, в результате чего НБУ вынужден будет возобновить продажу доллара. Следует помнить, что если в течение марта-апреля НБУ ежедневно выкупал от $20 до $120 млн избыточного предложения валюты на межбанке (всего за три последних месяца он скупил более $3,4 млрд), то в будущем ситуация может диаметрально поменяться. Основные причины этого – стремительное сокращение притока валюты в Украину и уход инвесторов с финансовых рынков развивающихся стран (из-за долгового кризиса в Европе инвесторы провели переоценку риска и в настоящее время стараются воздерживаться от инвестиций в развивающиеся страны). Но, пожалуй, наиболее весомым фактором, вызывающим уменьшение валютных поступлений в Украину, является ситуация с мировыми ценами на металл, которые продолжают оставаться в зоне риска на среднесрочную перспективу. Кроме сокращения поступлений валюты в Украину, можно ожидать сохранения тенденции к уходу иностранных инвестиций из нашей страны. В этом случае судьбу курса будет решать Международный валютный фонд: если он даст очередные транши, то Украина имеет все шансы продержатся на нынешнем уровне до конца года, если нет – сложно спрогнозировать, какой курс будет дальше.

Так или иначе, новая волна кризиса (в случае ее перехода в термальную фазу) Украину, к сожалению, тоже затрагивает. Но даже в худшем своем варианте (падение цен на сталь и невозможность внешнего финансирования) грядущий кризис уже не будет иметь таких последствий, как 2008 году. Согласно экономическим «законам жанра», последующие кризисные падения должны идти «по затухающей», с каждым разом смягчая свои разрушительные последствия. Это значит, что металлургам и металлотрейдерам все-таки будет с чем работать и на что надеяться. Тем более, что за годы кризиса наша экономика стала более «тренированной» и выносливой — с рынка ушли слабые банки, предприятия сократили расходы, нашли новые рынки сбыта и теперь стали намного более устойчивыми, чем в 2008 году. Все это позволяет говорить о том, что даже в наиболее негативном варианте развития событий от отечественной экономики можно ожидать не нового спада, а хоть и минимального, но все же роста.

Глядя на реалии сегодняшнего дня, можно сделать вывод, что мировое потребление металла в условиях «второй волны» снова вытянут азиатский и латиноамериканский локомотивы. В данных регионах отмечается рост металлопотребления, и благодаря этому у наших экспортеров пока что есть шанс поддержать свои позиции на мировом рынке.

Дмитрий Ткалич