Обзор рынка цветных металлов - 12.11.2013

Мировые рынки цветмета чутко отслеживают возможные изменения в монетарной политике ФРС США, которая пока продолжает накачивать американскую экономику дешевой ликвидностью, но одновременно подает сигналы о том, что когда-то подобная благодать все же закончится. В результате расценки на цветные металлы так и не смогли сформировать внятного тренда в том или ином направлении. 

Несмотря на определенные колебания ценовых уровней, котировки цветмета за последние два месяца практически не изменились. Они остались примерно на тех же позициях, что и в конце лета.

В начале сентября расценки на цветмет немного снизились. Во-первых, рынки опасались грядущего заседания ФРС США, по итогам которого, как предполагалось, было возможно ужесточение монетарной политики, что повлекло бы за собой уменьшение потока свежей ликвидности и усыхание спекулятивной активности на рынках капитала и сырья. Во-вторых, обострение ситуации вокруг Сирии взвинтило цены на нефть, что поставило под угрозу восстановление мировой экономики, зависимой от энергоносителей.

Рис. 1. Динамика цен на медь (LME) и нефть марки Brent (Лондон)

Рис. 2. Динамика цен LME на медь и никель с начала 2008 г.

Рис. 3. Динамика цен LME на алюминий и цинк с начала 2008 г.

Впрочем, к концу сентября все тревоги, казалось, рассеялись. ФРС США оставила свою денежную политику без изменений. Угроза иностранного военного вмешательства в сирийскую гражданскую войну отступила, цены на нефть упали. В результате котировки цветмета восстановили свои позиции, но дальше вверх так и не пошли. Им помешал бюджетный кризис в США. Республиканцы в Конгрессе требовали сокращения расходов и не давали согласия на новые заимствования, без которых финансировать дефицитный госбюджет США не представлялось возможным. Страна несколько дней жила фактически без бюджета, в режиме автоматического урезания расходов. В конце концов временный компромисс был достигнут, но это еще не конец истории. Так или иначе, но в политической повестке дня Соединенных Штатов все чаще звучит тема сокращения расходов, а значит, скорее всего, в ближайшее время их как минимум не будут слишком наращивать. В то же время американская экономика демонстрирует достаточно неплохой рост, увеличиваются собираемые налоги, дефицит бюджета понемногу снижается. В совокупности все это означает, что потребность в продолжении выкупа облигаций госзайма Федеральной Резервной Системой падает. А ведь именно этим путем в экономику США закачивались свежевыпущенные доллары, часть которых затем оседала и на финансовых рынках, поддерживая котировки тех же цветных металлов.

Таким образом, хотя для проседания цен на цветмет оснований пока нет, так как ФРС продолжает накачивать рынки ликвидностью, но нет и предпосылок для их роста. Поэтому расценки цветных металлов колеблются в боковом тренде. Не исключено, что подобный характер движения котировок будет характерен для рынка цветмета и в ближайшие недели.

Максим Рассоха