Обзор рынка цветных металлов - 11.11.2014

Ужесточение монетарной политики ФРС США ограничивает возможность роста котировок цветмета, а падение цен на нефть оказывает стимулирующее воздействие на мировую экономику, удерживая таким образом расценки на цветмет от падения.

Котировки наиболее знаковой товарной позиции на рынке цветмета — меди — пока продолжают колебаться в весьма узком диапазоне. После некоторого роста в летние месяцы стабилизировались расценки и на алюминий с цинком. В целом, предпосылок для мощного роста цен на рынке металлов сейчас нет. ФРС США наконец завершила программу «количественного смягчения» и теперь не будет эмитировать доллары с прежней легкостью. Более того, она грозится уже в марте начать повышение учетной ставки по кредитам. Все это работает на укрепление доллара, а значит, и на снижение себестоимости товаров, номинированных в данной валюте. Конечно, ужесточение монетарной политики ослабляет приток денег для спекуляций на товарных рынках. Так что, учитывая все еще непростое положение мировой экономики, условий для формирования серьезного положительного тренда на сегодняшний день нет. Впрочем, возможно, ощутимое падение цен нефть подтолкнет замедляющуюся экономику Китая, и та сможет создать дополнительный спрос на промышленные металлы. Пока неплохо выглядит и экономика США, что, собственно говоря, и стало поводом для закрытия денежных вентилей со стороны ФРС США.

Рис. 1. Динамика цен на медь (LME) и нефть марки Brent (Лондон)

Рис. 2. Динамика цен LME на медь и никель с начала 2008 г.

Рис. 3. Динамика цен LME на алюминий и цинк с начала 2008 г.

Кроме того, меры по оживлению экономической активности продолжают предпринимать монетарные власти ЕС и Японии, эмитируя дополнительную наличность. Таким образом, нет также и предпосылок для формирования устойчивого отрицательного тренда. Он может появиться, если ужесточение американской денежной политики приведет все-таки к негативным последствиям в мировой экономике. Да и в самих штатах грядущее повышение процентной ставки может больно ударить по доходам и активности предприятий. Но для проявления этого эффекта необходимо еще несколько месяцев.

Пока нельзя исключить продолжение бокового движения котировок промышленных металлов. В то же время расценки на никель продолжают свои резкие колебания, отличные от общей динамики других товарных позиций. После резкого взлета в первом полугодии на рынке никеля возобладал отрицательный тренд, теперь котировки данного легирующего элемента упали практически до уровней годичной давности.

Таким образом, сейчас наиболее вероятно поддержание котировок цветмета примерно на нынешних уровнях с незначительными колебаниями в ту или иную сторону. В дальнейшем же все будет зависеть от динамики экономических показателей в крупнейших странах мира, которые однозначно предсказать весьма непросто.

Максим Рассоха