Обзор рынка цветных металлов — 11.08.2015

Новое падение цен на цветмет вызвано проблемами в экономике КНР и очередными ожиданиями по ужесточению монетарной политики в США.

Расценки на медь, один из основных товаров на рынке цветмета, в мае почти восстановили свои значения до уровней осени прошлого года, но за последние два месяца котировки данного металла вновь обновили свои минимумы. В какой-то степени подобная динамика (рост в апреле–мае и падение в июне–июле) была характерна и для других товарных позиций. То же можно сказать и о нефти.

Рынок во многом продолжает отыгрывать состояние экономики США и Китая. Худшие, нежели ожидалось, показатели экономической деятельности в США за первые месяцы текущего года заставили Федеральную Резервную Систему пересмотреть сроки повышения процентной ставки. Ранее предполагалось, что повышение начнется в апреле, и именно этим было обусловлено падение котировок цветмета в начале года. Однако расценки опять поползли вверх, когда стало ясно, что ФРС решила оставить крайне мягкий режим поступления денег в американскую, а значит, и мировую экономику, чтобы поддержать рынок труда в США. Впрочем, вечно расти они не могли. Достигнув уровней конца прошлого года, ценовые уровни опять начали снижаться, опираясь на опасениях по поводу ужесточения процентной ставки теперь уже в сентябре или, быть может, в декабре. К тому же на сегодняшний день не способствует росту цен на сырьевые товары и финансовая нестабильность в КНР, где ранее фактически лопнул пузырь на рынке недвижимости, вернее, он был контролированно спущен правительством ценой надувания нового пузыря теперь уже на фондовом рынке. Сейчас мы наблюдаем крах и китайских фондовых индексов, что явно не способствует наращиванию потребительских настроений в экономике КНР. Об этом свидетельствует и индекс деловой активности, удерживающийся в последние месяцы в отрицательной зоне.

Рис. 1. Динамика цен на медь (LME) и нефть марки Brent (Лондон)

Рис. 2. Динамика цен LME на медь и никель с начала 2008 г.

Рис. 3. Динамика цен LME на алюминий и цинк с начала 2008 г.

Таким образом, проблемы в экономике Китая, крупнейшего потребителя сырья, на фоне возможного ужесточения кредитной политики в США толкают цены на цветмет (да и на другие сырьевые товары) вниз. Вопрос в том, остановятся ли они у нынешних минимумов или пойдут дальше. Все зависит от того, как будет развиваться ситуация в Китае. Возможность ужесточения монетарной политики в США уже заложена в котировках. Но это ужесточение, судя по всему, в любом случае будет достаточно умеренным. ФРС все еще опасается затормозить американскую экономику слишком резким повышением ставок, поэтому для дальнейшей динамики рынка цветмета критически важным становится именно развитие событий на фондовом рынке КНР и вообще в китайской экономике.

Максим Рассоха