Обзор рынка цветных металлов — 10.02.2015

Расценки на цветмет падают вслед за укреплением доллара, нельзя исключить, что в обозримом будущем общий отрицательный тренд сохранит свою силу.

Общие тенденции на мировом рынке цветмета имеют по большей части негативный окрас. Цены на медь пробили важный уровень поддержки и ушли значительно ниже 6 000 $/т. Отрицательная динамика наблюдается и по другим товарным позициям. Безусловно, негативизм рынков во многом обусловлен ужесточением денежной политики ФРС США, которая вот-вот начнет повышать процентные ставки. Именно американские монетарные власти играют первую скрипку во всемирном финансовом оркестре. Поэтому даже беспрецедентное решение Европейского ЦБ начать выкуп облигаций, то есть, по сути, эмиссию евро, на сумму в 1,1 трлн евро не привело к ощутимому развороту тренда на рынке цветмета. Скорее наоборот, такой ход автоматически работает на укрепление доллара, а значит, стоимость номинированных в нем товаров понижается.

Рис. 1. Динамика цен на медь (LME) и нефть марки Brent (Лондон)

Рис. 2. Динамика цен LME на медь и никель с начала 2008 г.

Рис. 3. Динамика цен LME на алюминий и цинк с начала 2008 г.

Наконец, свое влияние на рынок цветмета оказывает и рекордно быстро упавшая нефть. Если раньше господствовала мысль о том, что падение цен на энергоносители является положительным моментом, так как это должно способствовать разогреву экономики КНР, а значит, и спросу на промышленные металлы, то теперь ситуация несколько изменилась. Нефть упала, но ожидаемое благоденствие пока так и не наступило. Вполне возможно, оно наступит позже, ведь экономика инерционна. Однако себестоимость производства и доставки цветмета падает уже сейчас на фоне снижения цен на энергоносители. Таким образом, в данный конкретный момент низкие цены на нефть скорее способствуют отрицательному тренду на рынке цветмета, чем препятствуют ему. Все может измениться в среднесрочной перспективе. Изменений может и не быть, если проблемы КНР более глубоки и не могут быть исправлены простым снижением себестоимости нефти.

Что касается меди, то в дополнение к общим тенденциям здесь существуют и частные причины для отрицательного тренда. Ввод в строй новых мощных рудников в Чили создал на рынке профицит красного металла, что и привело к вытеснению вниз расценок меди. А вот нынешнее снижение цен на алюминий вполне может в среднесрочной перспективе перерасти в новый их рост, ведь в данном сегменте рынка цветмета нет избытка мощностей.

Очевидно, что в ближайшие дни котировки цветмета будут тестировать достигнутые уровни. Если расценки сумеют пробить данный порог, то они уйдут еще дальше вниз. Впрочем, равновероятной выглядит и их стабилизация, ведь за прошедшие недели ценовые уровни и так упали достаточно глубоко.

Максим Рассоха