Обзор рынка труб - 31.01.2012

Падение расценок на трубную продукцию, характерное для украинского рынка металла в январе, может продолжиться в следующем месяце, если только на мировом рынке плоского проката не состоится ощутимое увеличение ценовых уровней. Препятствием для этого может стать все еще невысокий реальный спрос на металл на большинстве региональных рынков. Если же производителям плоского проката удастся реализовать озвученные планы по повышению своих расценок в полном объеме, это может поспособствовать прекращению падения цен на трубы в Украине за счет роста их себестоимости.

Январь на украинском рынке металла ознаменовался ощутимым понижением расценок на все виды трубной продукции. По сравнению со сбалансированным уровнем в 9000 грн/т, вокруг которого в последние три месяца колебались цены на электросварные и ВГП трубы, к концу января котировки снизились на 250 грн/т для электросварной и на 750 грн/т для ВГП продукции. Отрицательный тренд сформировался и в сегменте бесшовных труб (рис. 1).

Рис. 1. Расценки украинского рынка на трубы и г/к лист для партии металла массой 5 т, с НДС (цены приведены для партии металла массой 5 т, с НДС)

Рис. 2. Сравнительная динамика экспортных цен на плоский прокат и внутренних расценок на трубы

В падении цен на украинском рынке труб нет ничего удивительного. Себестоимость трубной продукции тесно связана с ценами на листовой прокат, отдельные виды которого служат полуфабрикатами для ее изготовления. А ценовые уровни листа на украинском рынке неспешно, но все же понижаются вот уже третий месяц подряд, отражая осенний обвал цен на мировых рынках металла.

Для оценки ситуации с динамикой уровня цен на трубную продукцию лучше все же ориентироваться на расценки внешнего рынка. Они формируют отпускные цены украинских металлургов для крупных партий металла, поставляемых на те же трубопрокатные мощности (которые зачастую входят в один вертикально интегрированный холдинг с производителями листа). Таким образом, анализируя данные прошлых годов, можно прийти к выводу, что уровень равновесия цен внутреннего рынка на трубы (без НДС) примерно на 200 $/т превышает экспортные котировки украинских металлургов на лист. Ценовая ситуация 2011 года в целом подтвердила данный вывод, внеся в него некоторые коррективы. В прошедшем году цены на электросварную и ВГП продукцию установились на уровне, в среднем на 250 $/т превышающем отпускные расценки листа отечественных металлургов (при поставках его за рубеж). При этом изменение стоимости полуфабриката естественным образом отражается на ценах конечной продукции с некоторым временным лагом. Ощутимый спад на украинском рынке труб начался лишь спустя три месяца после обвала расценок листа на мировых торговых площадках. Таким образом, для оценки обоснованности нынешних цен на трубы и возможных их значений в будущем достаточно добавить к текущим экспортным котировкам на плоский прокат 200–250 $/т, чтобы получить тот уровень равновесия расценок, к которому трубная продукция должна стремиться в течение ближайших месяцев.

Это означает, что дальнейшая судьба украинского рынка труб во многом зависит от тех тенденций, которые сейчас формируются на мировых рынках плоского проката, большинство производителей которого пытаются приподнять цены после их обвала осенью прошлого года. Напомним, что тогда волна сокращения спроса на лист прошла практически по всему миру (от Китая до ЕС), застав производителей врасплох и вызвав распродажу излишков плоского проката (зачастую по демпинговым ценам). Ближе к концу года ситуация несколько нормализовалась, так как начали работать меры по самоограничению, предпринятые ведущими производителями плоского проката, значительно сократившими выпуск листа. Это позволило сначала стабилизировать, а затем и начать постепенное увеличение расценок на него. Тем более что многие трейдеры, понадеявшись на продолжение отрицательного ценового тренда в январе, не позаботились о достаточном запасе продукции. Поэтому они волей-неволей вынуждены были принять повышение ценовых уровней производителями сразу же, как только на мировом рынке начал иссякать поток демпинговых поставок, вызванных распродажами излишков ранее произведенной продукции. Между тем неожиданно для всех одном, но зато достаточно важном рынке — в США — расценки на лист пошли вверх еще во время всеобщего спада и к концу 2011 года превысили ценовые уровни металлургов ЕС и Китая на 200 $/т. Это заставило обратить внимание на американский рынок многих производителей, находящихся далеко за пределами США. Подобная ценовая аномалия была вызвана, прежде всего, на удивление хорошими производственными показателями в машиностроительной отрасли США, создающей спрос на листовую продукцию. Скорее всего, рост американской промышленности во многом был стимулирован громадным бюджетным дефицитом, который пока не спешат решительно сокращать. Впрочем, увеличение расценок на лист в США оказывает на мировой рынок скорее морально-психологическое воздействие. Реально поглотить большие объемы импортного проката американская экономика вряд ли способна. Там и своих простаивающих мощностей хватает.

Тем не менее воодушевленные первыми успехами металлурги запланировали на февраль еще более весомое повышение расценок. Наиболее оптимистично настроены производители Японии, Кореи и ЕС, но в спину им уже дышат металлурги Китая и Индии, до которых, наконец, добралась волна замедления мировой экономики. Особенно резко начала притормаживать в последнее время индийская промышленность, вынуждая местных металлургов проявлять все большую активность на мировых рынках. Впрочем, наиболее значимой для определения дальнейшего тренда на рынке плоского проката остается ситуация в Китае. Судя по последним данным, Поднебесной пока удается избегать жесткой посадки своей экономики, но замедление ее оборотов тем не менее налицо. Это и неудивительно, ведь все еще экспортно-ориентированная промышленность КНР не может не страдать от падения спроса на ее продукцию в ЕС и США. Развитие же внутреннего рынка, ранее стимулировавшегося китайским правительством, сейчас тормозится путем жесткой монетарной политики, проводящейся с целью борьбы с инфляцией.

Поэтому китайские металлурги, хотя и намерены повысить свои отпускные расценки, настроены достаточно осторожно. Может случиться, что именно их позиция станет определяющей, поспособствовав увеличению мировых цен, а значит, и экспортных котировок украинских металлургов еще на 20–30 $/т, а не на 50–70 $/т, как того хочется их коллегам из ЕС и Кореи. Дополнительным аргументом в пользу более умеренного повышения расценок на мировых рынках может стать слабость евро, способствующая снижению расценок на металл из ЕС, а значит, ограничивающая восстановительный потенциал ценовых уровней в регионе Средиземноморья и Персидского залива.

От того, по какой траектории развития пойдет мировой рынок плоского проката в ближайшие дни, зависят будущие котировки на украинскую трубную продукцию. В том случае, если мощного повышения расценок удастся избежать, на внутреннем рынке, похоже, сохранятся предпосылки для продолжения отрицательного тренда (особенно на электросварную продукцию, которая еще не успела подешеветь также сильно, как и ВГП трубы). В то же время при реализации сценария масштабного увеличения (на 50–70 $/т) расценок на лист отрицательный тренд внутреннего рынка сменится стабилизацией цен примерно на нынешнем уровне (с возможным запасом для их нового увеличения уже весной, когда спрос на трубную продукцию традиционно вырастет).

Таким образом, в зависимости от поведения внешних рынок в ближайшее время стоит ожидать или небольшого снижения расценок на ВГП (и особенно на электросварные трубы), или их стабилизации.

Максим Рассоха