Обзор рынка труб - 25.09.2012

Падение цен на мировых рынках плоского проката уменьшает себестоимость производства трубной продукции. Поэтому особых предпосылок для роста цен на трубы в Украине пока не наблюдается. Более вероятной выглядит их стабилизация на нынешних уровнях либо даже некоторое снижение (особенно в электросварном сегменте).

Расценки на бесшовную трубную продукцию в Украине, как всегда, изменяются, подчиняясь особой логике, и в последние два месяца колеблются практически вокруг одних и тех же ценовых значений. В то же время цены на ВГП и электросварные трубы на протяжении августа–сентября хоть и неуверенно, но все же снижаются. Правда, в начале осени производители (очевидно, надеясь на сезонную активизацию спроса) попытались приподнять свои отпускные котировки. Однако рынок не слишком положительно воспринял подобные новшества, и если электросварные трубы сумели отыграть за сентябрь часть ценовых потерь, понесенных ими в августе, то расценки на ВГП трубы просели еще немного.

Рис. 1. Расценки украинского рынка на трубы и г/к лист (цены приведены для партии металла массой 5 т, с НДС)

Рис. 2. Сравнительная динамика экспортных цен на плоский прокат и внутренних расценок на трубы

В этом нет ничего удивительного. Себестоимость трубной продукции ориентирована на стоимость плоского проката. Расценки же листовой продукции на мировых торговых площадках пока только снижаются. Заметим, что, хотя в августе украинские металлурги и смогли немного приподнять свои экспортные котировки при поставках плоского проката в страны ЕС и Ближнего Востока. Это произошло, скорее всего, «механически», а именно за счет повышения курса евро, что поставило производителей листовой продукции из ЕС в более сложные условия как на внешних, так и на своем собственном рынке. Кроме того, в подобное повышение отпускных расценок «авансом» закладывались надежды на оживление спроса с началом осени. Тем не менее, сентябрь принес металлургам скорее новые проблемы, чем радость дополнительных «ценовых бонусов». В это время на традиционные рынки сбыта украинских металлургов нахлынула волна дешевого китайского проката, что вынудило отечественных производителей вновь опустить экспортные котировки до июльских минимумов. При этом надежд на скорое улучшение ситуации пока не видно.

Основным фактором, играющим на понижение мировых расценок на металл, является перепроизводство металлопроката в Китае. Индикаторы активности в промышленном секторе КНР уже несколько месяцев находятся в отрицательной зоне. Падение цен на недвижимость началось еще в прошлом году и все еще не прекратилось, что крайне негативно отражается на строительном секторе Поднебесной. Все это вместе взятое оказало давление на внутренний стальной спрос в Китае, существенно подкосив продажи стали внутри страны. Тем не менее, металлурги КНР вплоть до последних недель и не думали сокращать производственные мощности. Во-первых, они надеялись, что меры по смягчению монетарной политики, предпринятые «Народным банком Китая», вот-вот оживят экономику страны. Никто из китайских сталеваров не хотел войти в период оживления спроса с мощностями, работающими «вполсилы» и потерять свою долю внутреннего рынка. Во-вторых, властные органы «сталелитейных» провинций, опасающиеся ухудшить «показатель занятости населения», негласно стимулировали предприятия сохранять загрузку мощностей. Однако поскольку ощутимого улучшения ситуации в экономике Поднебесной не происходило, в середине лета стало ясно, что стальное производство все же придется сократить, а накопившиеся излишки проката будет необходимо куда-то срочно «слить». Подобный вывод привел к обвалу цен на мировом рынке рудного сырья, значительные объемы которого вдруг оказались невостребованными.

Уменьшение выплавки стали в Китае повлекло за собой падение спроса на австралийскую и бразильскую железорудную продукцию, что на фоне расширяющегося мирового предложения ЖРС весьма негативно повлияло на котировки руды. Хотя до начала сентября китайские металлурги умудрялись сохранять высокую загрузку своих мощностей, предвидеть скорое сокращение их спроса на импортное ЖРС было нетрудно еще в летние месяцы. Это заранее стимулировало снижение цен на руду, что, в свою очередь, уменьшало себестоимость выплавки стали. В результате расценки, которые еще вчера казались демпинговыми, сегодня становились базовыми, отбивая у трейдеров всякое желание придерживать на складах приобретенный ранее металл.

Рассудив, что раз уж особых надежд на возвращение цен к былым уровням в обозримом будущем нет, то лучше сбыть товар по любой цене, зафиксировав убыток, китайские металлотрейдеры лихорадочно кинулись продавать и еще раз продавать. Им абсолютно не хотелось сидеть на горе дешевеющего металла.

Подобные настроения только углубили отрицательный тренд на рынке металла КНР. Более того, все дешевеющий китайский прокат начал выплескиваться на внешние рынки, начав с соседей Китая по ЮВА, а закончив странами Ближнего Востока и Средиземноморья (в начале осени).

Желанный перелом на внутреннем рынке металла в Китае произошел уже в середине сентября, цены здесь наконец-то прекратили свое падение и даже немного выросли. Причиной подобной коррекции господствовавшего до сих пор отрицательного тренда стал запуск государственной программы по развитию инфраструктуры в центральных и западных провинциях КНР. Собственно говоря, закупки металла в рамках данной программы начнутся чуть позже. Но определенный психологический эффект она оказала уже сейчас, убрав из цен откровенную паническую составляющую.

Впрочем, однозначно положительной для рынка металла подобная правительственная инициатива может и не стать. Вдохновленные «новыми надеждами» металлурги вполне способны приостановить начавшееся сокращение выпуска продукции, а это будет способствовать сохранению значительного избытка предложения на китайском рынке металла. Добавим, что заявленная программа, похоже, была призвана, прежде всего, удержать внутренний спрос от дальнейшего «схлопывания».

Поскольку экономика КНР продолжает замедляться, вряд ли подобная программа сможет стимулировать резкий рост цен на металл. Это значит, что, хотя внешние рынки сейчас избавлены от угрозы дальнейшего масштабного падения цен, в ближнесрочной перспективе китайский стальной прокат останется дешевым, продолжая играть роль «сдерживающего фактора». В этом свете украинским металлургам в обозримом будущем не приходится и мечтать о повышении экспортных котировок на лист, впору хотя бы удержать нынешние ценовые позиции. Впрочем, здесь нашим производителям может помочь резкое укрепление евро. Оно не только сделало металлопродукцию из ЕС неконкурентоспособной на внешних рынках, но и создало неплохие условия для наращивания экспорта украинской продукции в Евросоюз. Поэтому, скорее всего, экспортные котировки украинских металлургов смогут остаться примерно на нынешних уровнях (быть может, еще немного снизившись в случае неблагоприятного развития ситуации на внешних рынках). Но предпосылок для их роста точно нет.

Разрыв между экспортными котировками листа и долларовым эквивалентом внутренних цен на ВГП трубы сейчас составляет порядка 250 $/т. В то же время для электросварных труб означенный разрыв достигает 300 $/т. Исходя из опыта предыдущих временных периодов, значение указанного разрыва в 250 $/т является пороговым. Если он выше, то внутренние цены на трубную продукцию начинают снижаться, стремясь сократить его до более приемлемых уровней.

Таким образом, учитывая в целом отрицательную динамику мировых рынков плоского проката, никаких предпосылок для роста цен на внутреннем рынке труб пока не наблюдается. Гораздо более вероятной выглядит обратная ситуация. Вполне возможным кажется некоторое снижение расценок в сегменте электросварной продукции, а оно (не исключено) может затронуть и сегмент ВГП труб.

Впрочем, не будем забывать, что при подобном анализе необходимо принимать в расчет возможные колебания курса гривны. Если после октябрьских выборов мы будем наблюдать ослабление национальной валюты, предпосылки для снижения внутренних цен на трубы могут нивелироваться за счет снижения их долларового эквивалента.