Обзор рынка плоского проката

Динамика цен на мировых рынках металла устремлена вниз, в то же время металлурги, подстегиваемые ростом цен на сырье, пытаются навязать покупателям очередное повышение. Дальнейшее развитие событий слабо прогнозируемо, ясно лишь одно – до полноценного восстановления мировой экономики рынок металла останется рынком покупателя. Прежде всего – благодаря наличию избыточных мощностей у металлургов.

Как следует из рис. 1, тенденция к повышению расценок, характерная для украинского рынка плоского проката в апреле, к середине мая сменилась стабилизацией цен для х/к листа и началом плавного их снижения для г/к проката. Последний, занимая главную по объему товарооборота позицию, быстрее реагирует на изменение общего тренда (который сейчас далеко не благоприятен для производителей металла) – достаточно проследить динамику экспортных расценок украинских металлургов и китайского рынка плоского проката за последние месяцы (рис. 2). Именно китайские производители задают тон всему мировому рынку металла и, если их усилия обращаются на экспортное направление, как сейчас, остальным приходится «затягивать пояса».

Мы неоднократно рассматривали причины стремительного рывка цен в марте-апреле, спусковым крючком для которого оказалось значительное повышение цен на сырье рудными монополистами, воспринятое рынком с излишним ажиотажем. Коррекция, последовавшая за этим ценовым всплеском, была ожидаема многими, но ее реальную глубину не мог предсказать никто. Собственно, излишне оптимистическое видение ситуации главными мировыми металлургическими группами во многом и предопределило нынешний крах рынка металла, в том числе и сегмента плоского проката. Быстрый ввод в строй простаивающих мощностей принес производителям не дивиденды, а серьезный убыток.

Рис. 1. Цены внутреннего рынка на плоский прокат (с учетом НДС для партии металла массой 5 т) Рис. 2. Сравнительная динамика расценок на г/к лист в Китае и в Украине

По данным «World Steel Association», в январе-апреле 2010 года объем мирового производства стали возрос на 31,3% по сравнению с аналогичным периодом годичной давности, а вот спрос оказался не на высоте. Греческий кризис существенно ослабил рынки стран Южной Европы и спровоцировал по всему миру ожидание пресловутой второй волны кризиса – не лучшее настроение для пополнения запасов и расширения закупок. Также торможение китайским правительством кредитования экономики Поднебесной поспособствовало развороту китайских металлургов с внутреннего рынка на экспортное направление.

Самое печальное для металлургов заключается в том, что цены на сырье не уменьшились. Более того, в соответствии с ранее заключенными контрактами в третьем квартале они должны еще более вырасти, повысив себестоимость выплавки тонны стали примерно на 100 $/т. Таким образом, после двух повышений означенная себестоимость с начала года вырастет примерно на 250 $/т. Именно этим обусловлены стоические заявления крупнейших производителей плоского проката, как в Азии, так и в Европе, которые, несмотря на всю глубину нынешнего спада, заявляют о повышении отпускных цен в третьем квартале. Впрочем, крупные меткомбинаты на то и крупные, чтобы иметь у себя в загашнике портфель гарантированных заказов от потребителей металла, которым важнее стабильность в поставках и гарантируемое качество, а не сиюминутная выгода. Однако даже у грандов металлургии все мощности подобными заказами не обеспечены. Что уж тут говорить о рыбешке помельче! Именно они сейчас откровенно демпингуют, желая возвратить хотя бы часть средств, вложенных в производство на волне весеннего ажиотажа. И хотя подобная тенденция характерна в принципе для всего мира, определяющий характер для глобальной металлоторговли имеет все же положение дел в Китае. На самом деле запасы проката на складах трейдеров Поднебесной были достаточно велики уже в начале марта, когда только раскручивалась ценовая спираль. В общем угаре активных весенних закупок о них как-то подзабыли, а вот сейчас они сыграли роковую роль. По некоторым оценкам их хватит до конца лета, а значит, быстрого восстановления рынка может и не быть. При этом, если в начале июня китайское правительство анонсировало намерение ввести ограничения на экспорт, то уже через пару недель отказалось от подобных мер. По общему мнению, падение рынков в последние две недели, было обусловлено как раз желанием металлургов Поднебесной «вытолкнуть» как можно больше металла на внешний рынок, до того, как шлюзы закроются. Иначе и не объяснить нынешние ценовые уровни, которые буквально ниже плинтуса. Действительно, полугодичной давности октябрьский минимум на мировых рынках, при котором у большинства производителей были серьезные проблемы с рентабельностью, зафиксировал уровень расценок порядка 470 $/т. Прибавив к нему 150 $/т, учитывающие увеличение себестоимости весной этого года за счет роста цен на сырье, получим 620 $/т. Данный результат соответствует точке, после которой, принимая во внимание фактор себестоимости, рынок обязан был стабилизироваться и начать движение вверх. Однако сейчас цены китайских экспортеров составляют порядка 580-600 $/т (а у некоторых и все 550 $/т).

Потребители, в свою очередь, с удовольствием воспринимая нынешнюю ситуацию, предпочитают точечно закупать самое необходимое, надеясь, что завтра им будут предлагать еще более выгодные условия. В общем – классическая система с отрицательной обратной связью.

Очевидно, что из сложившегося положения один выход – жесткое сокращение производства, о котором и заявили основные компании Европы, Азии и США. Однако, насколько быстро подобные меры могут оказать эффект, не может сказать никто. Пока же идет игра на выживание, в которой металлурги зажаты высокими ценами на сырье с одной стороны и отсутствием спроса на свою продукцию с другой.

При всех структурных перекосах цены на металл сейчас сильно занижены и это понимают все. Кроме того, в некоторых регионах понемногу формируется отложенный спрос. Рассмотрим возможные варианты развития событий:

• 1. Возможная предрамадановская активизация потребления на Ближнем Востоке останавливает стагнацию рынка, а после перелома тренда цены начинают достаточно быстро двигаться вверх, на фоне сокращения выпуска металла и повышения его себестоимости, достигая диапазона 670-720 $/т (470 $/т + 250 $/т = 720 $/т)  к концу лета.
• 2. Спад прекращается, откровенно демпинговые предложения исчезают, расценки мирового рынка стабилизируются на уровне 600-620 $/т, плавно повышаясь со скоростью 10-20 $/т в месяц. Более динамичному увеличению расценок препятствуют накопившиеся запасы и пока неограниченная активность китайских экспортеров.

Первый сценарий, конечно, весьма желателен для производителей проката. Собственно, на него они и ориентируются, объявляя о грядущем повышении цен.  Однако пока более вероятным выглядит сценарий номер два.

Для внутреннего рынка и первый и второй сценарии дают не слишком отличающуюся картину: роста в обозримом будущем ждать не приходится. Практика показывает, что цены на украинском рынке неохотно отступают с ранее занятых позиций. Поэтому логичным выглядит продолжение в ближайшие два месяца тренда, наметившегося с начала июня – плавное уменьшение котировок. Нижний уровень цены, к которому будут стремиться цены отечественного рынка, устанавливают импортеры, ввозящие, или, по крайней мере, имеющие возможность ввезти в страну более дешевую продукцию. Несмотря на девальвацию евро и проблемы металлургов  ЕС, в сегменте листа экспансия с Запада нам не грозит – цены там пока держатся не ниже наших. Главная угроза – Китай. В случае осуществления первого сценария она может и не успеть реализоваться (все-таки, Поднебесная далековато). Тогда внешние цены вырастут достаточно быстро, чтобы сделать импорт из Китая невыгодным, учитывая затраты на доставку (минимум 50 $/т), а внутренние расценки просядут лишь символически (10-20 $/т за два месяца).  При реализации более вероятного второго сценария и стабилизации цен китайских производителей на уровне 610-630 $/т, расценки на китайский товар в Украине составят 660-680 $/т. Это может помочь сбить нынешние цены (720 $/т) на 30-40 $/т до конца лета.

Максим Рассоха