Обзор рынка плоского проката: март 2010 г.

Стабильный рост на рынке плоского проката, характерный для февраля, сменился к концу марта скачкообразным рывком цен, за считанные дни вышедших на качественно иной уровень. При этом листовой прокат следует в русле общей тенденции роста цен на металл, которая в не меньшей мере затрагивает и другие сегменты рынка.

Как следует из рис. 1, цены на лист в Украине за последнюю декаду марта выросли на 750-1000 грн/т. Правда, в начале апреля наблюдалась небольшая коррекция расценок после столь мощного рывка, объяснимая, впрочем, снижением деловой активности в связи с пасхальными праздниками.

Нынешнее повышение цен необычно. Неординарность происходящих на украинском рынке металла событий заключается в том, что внутренние цены росли в марте быстрее и, самое главное, раньше  расценок экспортных. Рассмотрим рис. 2. Привычный ход событий следующий:

• 1. Изменяется тренд на внешнем рынке. На рис. 2 в качестве «опорного» внешнего рынка выбрана Юго-Восточная Азия. В лице главного на сегодня законодателя мод на региональном, да и мировом рынке металла – Китай.
• 2. С некоторым опозданием к ценам рынка внешнего подтягиваются экспортные расценки украинских производителей. Осторожность наших экспортеров понятна: их козырь – низкие цены, и они не хотят терять покупателей в результате слишком быстрого повышения стоимости проката.
• 3. Примерно через два месяца после изменения тренда внешнего рынка, наблюдается перелом тенденции на рынке внутреннем. Подобный временной лаг объясняется логистическими издержками (нераспроданные старые запасы тормозят изменение расценок).

Подобным образом ситуация развивалась в начале года. Тогда, после новогодних праздников, внутренний рынок отреагировал на ноябрьскую активизацию внешнего рынка и цены в Украине начали расти. Причем динамика увеличения внутренних расценок, в принципе, совпадала с динамикой увеличения внешних цен. Качественный перелом произошел в конце марта. Внутренние цены на г/к лист в Украине выросли за десять дней более чем на 100 $/т, опережая при этом (по времени) увеличение экспортных расценок наших металлургов и лишь немного отставая от тенденций внешнего рынка. Привычный двухмесячный лаг в этот раз не сработал.

Рассмотрим причины подобной ситуации. Рост мировых рынков в конце прошлого года базировался на следующих факторах:

• 1. Падение расценок в начале осени привело к отрицательной рентабельности даже некоторых китайских производителей, что предопределило некоторую стабилизацию цен.
• 2. Исчерпание старых запасов активизировало отложенный спрос, сформированный во время отрицательного тренда.
• 3. Уход китайских производителей (в том числе – благодаря вышеописанным факторам) с мирового рынка создал предпосылки для увеличения расценок на всех основных рынках региональных.

Рис. 1. Цены внутреннего рынка на плоский прокат (с учетом НДС для партии металла массой 5 т)

Рис. 2. Сравнительная динамика расценок на г/к лист в Китае и в Украине

Впрочем, рост был достаточно плавным и неуверенным. «Китайская угроза» дамокловым мечом висела над сформировавшейся в конце прошлого года положительной тенденцией. В условиях все еще слабых макроэкономических показателей Европы, США и Ближнего Востока перепроизводство в Китае могло спровоцировать выход металлургов Поднебесной на внешние рынки, а значит – новый обвал цен. Подобный сценарий казался достаточно реальным еще в январе – на фоне накопления запасов и ужесточения кредитной политики в Китае. Лишь после завершения новогодних праздников (по китайскому календарю) рынок вновь обрел устойчивую положительную динамику. Надо сказать – вынужденно положительную.

Действительно, первый квартал 2010 года принес хорошие новости промышленности и строительству в Юго-Восточной Азии, поэтому спрос на металл оказался несколько выше, нежели ожидалось. Это само по себе не могло придать рынку достаточно мощный импульс к повышению, а скорее – лишь уберегло его от новой волны депрессии, несколько сократив накопившиеся ранее запасы продукции. Однако металлургов, прежде всего китайских, во всех смыслах железной рукой взяли за горло рудные компании (из Австралии и Бразилии), контролирующие львиную долю международной торговли сырьем. Именно неизбежность повышения расценок на рудное сырье по годовым контрактам, перезаключаемым в апреле (а значит – и увеличения себестоимости), удерживала рынок металла от нового спада в январе и послужила стимулом, взвинтившим расценки в феврале-марте. При этом бесцеремонная напористость горнорудных монополистов нарастала день ото дня. Начав с требования 30%-го увеличения стоимости руды, к завершению переговоров рудари требовали уже двукратного увеличения расценок (и, похоже, добились своего). Когда японские компании согласились на 90% увеличение контрактных цен на руду (при условии ежеквартального их пересмотра), всем стало ясно, что назад пути нет. Учитывая нынешний ажиотаж на спотовых рынках сырья, с котировками которых и будет теперь увязываться ежеквартальный пересмотр цен, во втором полугодии расценки могут подрасти еще. В любом случае, по подсчетам аналитиков, в результате увеличения цен на руду с начала года себестоимость тонны металла должна вырасти на 150 $/т. Собственно, именно рост себестоимости (сначала лишь предполагаемый, а затем ставший свершившимся фактом) спровоцировал скачок цен на мировых рынках в феврале-марте.

Как видно из рис. 2, прирост составил порядка все тех же 150 $/т. А теперь, обратим внимание на характер динамики рынка внутреннего: резкий скачок цен произошел в конце марта, сразу за существенным повышением расценок на внешнем рынке – как только стало ясно, что это повышение неотвратимо. Двухмесячный лаг между событиями рынка мирового и украинского ранее выдерживался в состоянии неопределенности. Но когда все ясно, цены повышаются гораздо быстрее: какой резон производителям и трейдерам осторожничать, если в любом случае расценки не упадут ниже определенного уровня?!

К началу апреля рост цен на мировом рынке стал выдыхаться. Очевидно, подобными темпами повышаться расценки уже не будут. Некоторые эксперты высказывают опасения, что резкий подъем может удушить наметившуюся было активизацию спроса.

Точную траекторию движения мировых рынков предсказать не берется никто. Тем не менее, новый равновесный уровень задан – это расценки, сложившиеся к началу апреля в результате удорожания сырья. Новых масштабных изменений себестоимости в ближайшие три месяца не предвидится. Это значит, что колебания будут происходить вокруг достигнутого уровня цен (в зависимости от спроса-предложения).

Рынки, на которые непосредственно завязана Украина (Ближний Восток, Южная Европа), показывают сейчас уровень расценок порядка 750 $/т (CFR), что соответствует экспортным расценкам Китая плюс расходы на доставку. Это означает, что украинский экспорт в ближайший месяц вполне может подрасти в цене до 710-720 $/т (FOB), то есть на 30 $/т по сравнению с началом апреля. Соответственно, и внутренним ценам еще есть куда стремиться, несмотря на впечатляющее повышение. Очевидно, что потолком, к которому украинский рынок может подтягиваться в ближайший месяц-полтора, являются те же 750 $/т. Поэтому с достаточной долей уверенности можно предположить увеличение внутриукраинских расценок на плоский прокат и в дальнейшем (хотя и меньшими темпами, нежели до сих пор).

Максим Рассоха