Обзор рынка нержавеющей стали: февраль 2010 г.

Законодателем мод на рынке нержавеющей стали, как, впрочем, и на всем рынке металла, продолжает оставаться Китай. По окончании новогодних празднеств в Поднебесной (по китайскому календарю) цены на нержавейку пошли вверх. Причиной тому – ранее случившийся «рывок» цен на никель и общее положительное направление рынков в Китае в постпраздничные дни.

Попытки производителей в Китае и других странах Юго-Восточной Азии повысить в январе цены на нержавейку (рис. 1), отражающие декабрьское увеличение цен на никель (рис. 2), хотя и привели к положительному результату, но ненадолго. С началом феврале на рынке региона наблюдался откат с ранее занятых позиций по следующим причинам:

• январская коррекция на рынке никеля (и цветных металлов вообще), вызванная пессимизмом инвесторов относительно будущего мировой экономики, снизила себестоимость производства нержавейки;
• вышеозначенные пессимистические ожидания (в совокупности с уже состоявшимся и предполагаемым в будущем снижением себестоимости) стимулировали выжидательные тенденции у участников рынка, что обрушило спрос;
• на снижение спроса повлияло предпраздничное деловое затишье в Китае.

Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС   Рис. 2. Динамика цен на никель (LME)   Рис. 3. Динамика цен на г/к плоский прокат (ЮВА, CFR)

Показательно, что, как и ранее, цены в ЕС следовали в своей динамике с некоторым лагом за расценками в ЮВА. Европейские производители при формировании своих котировок учитывают фактор возможного китайского импорта, поэтому осторожничают, и повышают цены только вслед за положительной динамикой рынка Поднебесной.

Как уже говорилось, после новогодних праздников по китайскому календарю цены в ЮВА поползли вверх. Драйвером подобного роста прежде всего является резкий подъем на рынке никеля в начале февраля, и, как следствие, увеличение себестоимости нержавеющей стали. Прекрасная, кстати, иллюстрация «ветрености» и непредсказуемости рынка цветмета. Еще в конце января котировки практически всех металлов были устремлены вниз. На фоне сигналов об ужесточении монетарной политики со стороны США и Китая, плохих новостей из еврозоны и т.д., рынок демонстрировал тотальную неуверенность в завтрашнем дне. В меру сил и способностей все «посыпали голову пеплом» и «предавались скрежету зубовному». Но клин, как оно и полагается, вышибло клином.

Землетрясение в Чили (одном из мировых центров по добыче цветных металлов) дало импульс новому витку роста цен – сначала на медь, а затем и на остальные виды цветных металлов. Параллельно оказалось, что проблемы с дефицитами бюджетов стран Южной Европы хоть «со скрипом», но все же решаемы. По крайней мере, в ближайшее время дефолтов не предвидится. «Да и вообще», – похоже, подумали дилеры, – «что-то мы заигрались в понижение». В результате весь февраль прошел под знаком положительного тренда на цветмет. Интересно, что в рекордсмены по росту котировок в кои-то веки выбился никель. Впрочем, надо сказать, что некие основания для этого существовали. До сих пор никель несколько отставал от общего тренда роста цен на цветные металлы. Так, цены на медь и алюминий к концу года 2009 выросли в 2,3 раза по сравнению с их минимальным уровнем в разгар кризиса. А на никель – «всего» в 1,8-1,9 раза. Подобное отставание можно объяснить тем, что не только цены на никель формируют себестоимость нержавеющего проката. Справедливо и обратное – спрос на нержавейку тоже влияет на котировки никеля. Спрос на нержавеющий прокат формируется в рамках общего спроса на металл строительного и машиностроительного назначения, характеризующего активность хозяйственной жизни в целом.

Учитывая вышесказанное, становится понятным, почему динамика цен на никель в принципе повторяет динамику расценок на плоский прокат (рис. 3). Обвал цен на лист с августа по октябрь, вызванный перепроизводством в Китае на фоне сокращения программ государственного стимулирования спроса, отражает падение спроса на прокат (в том числе и на нержавейку). Это обусловило понижение котировок никеля (в то же время расценки на остальные виды цветмета росли). Цены и спрос на металл в ЮВА приблизились к пиковому августовскому уровню уже только в этом году. Соответственно, рынок никеля получил сигнал – можно догонять своих собратьев по когорте цветмета, чем он и воспользовался.

Учитывая «капризность» рынка никеля и нержавейки, пытаться предсказывать его дальнейшее движение – дело безнадежное. Отметим только, что упомянутый выше коэффициент увеличения расценок по сравнению с минимальными показателями (равный 2,3) никелем уже достигнут. Себестоимость производства данного металла существенно ниже нынешних расценок на него. Сдерживать его дальнейший рост также должно наличие на рынке товаров-заменителей никеля (феррохром). С другой стороны, общая тенденция перераспределения инвестиционных потоков из долларовых активов в товарные рынки будет оказывать поддерживающее влияние на котировки всех цветных металлов, включая никель.

Самое главное – нынешнее относительное финансовое благополучие мировых рынков базируется не на твердой основе реальных экономических достижений, а на громадном дефиците бюджета США и Китая (которым, тем не менее, все еще верят). Что касается китайского дефицита, то он «прячется» не на общегосударственном уровне, а через финансирование инвестиционных программ властями отдельных провинций. Тем не менее, по оценкам экспертов, объем дополнительно запущенных в экономику КНР финансов составил в 2009 году порядка 15% от ВВП страны. То есть, на самом деле мотор азиатской экономики работает в долг и не исключен вариант, что он может забарахлить. Поэтому нынешнее повышение цен (не только на нержавейку, но и на остальные виды металлопродукции) хотя и радует динамикой роста, но выглядит достаточно натужно. Фактически, все сводится к постоянным оправданиям производителей: «Себестоимость растет, так что мы и рады бы дешевле, да не можем». Покупатели пока что с кислым видом мирятся с удорожанием металла, однако, как показывает опыт полугодичной давности, все это может очень быстро закончиться.

Как бы там ни было, нынешний взлет цен на никель и листовой прокат однозначно указывает на продолжение тренда по увеличению цен на нержавейку в ЮВА в ближайший месяц. По всей видимости, цены вновь выйдут на уровень конца января (а возможно и превзойдут его, добравшись до отметки в 3500 $/т). Это означает повышение цен на нержавейку в ЕС с лагом в один месяц, а в Украине – с лагом в два-три месяца.

Максим Рассоха