Обзор рынка нержавеющей стали - 18.10.2011

Отрицательный тренд на мировых рынках нержавеющей стали может несколько притормозить к началу октября вслед за относительной стабилизацией финансовых рынков и, следовательно, прекращения падения котировок никеля — главного по себестоимости легирующего элемента. Пока же ценовые уровни нержавеющего проката продолжают плавно снижаться.

Цены мировых рынков на нержавеющую сталь продолжают падение, возобновившееся после недолгого летнего перерыва с началом августа. Расценки на нержавейку в Юго-Восточной Азии, регионе, традиционно задающем тон всему мировому рынку металла, достигли 3100 $/т (CFR) и, вполне возможно, продолжат снижение. Вслед за азиатскими металлургами понижают цены на свою продукцию и их коллеги из ЕС, которым, правда, все еще удается удерживать свои ценовые уровни выше, чем в Азии, примерно на 500 $/т за счет налаженного сбыта местным машиностроительным предприятиям.

Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС

Рис. 2. Динамика цен на никель (LME) и нержавеющую сталь марки 304 2В (ЮВА, CFR)

Рис. 3. Расценки на плоский прокат и нержавеющую сталь в Юго-Восточной Азии (CFR)

Отрицательный тренд, установившийся на мировых рынках нержавеющей стали, является следствием падения биржевых котировок никеля, легирующего элемента, вносящего основной вклад в себестоимость многих марок нержавейки. Расценки на нержавеющий прокат с точностью повторяют характер ценовой динамики никеля (рис. 2), в то время как корреляция с ценами на обычный черный металл гораздо слабее (рис. 3). За два месяца, начиная с начала августа и до начала октября, расценки на никель снизились почти на 7000 $/т (до уровней примерно в 18000 $/т).

Для распространенных марок стали, содержащих порядка 10 % никеля, падение его котировок на 1000 $/т означает снижение себестоимости на 100 $/т. Если нынешний уровень котировок легирующего элемента сохранится еще некоторое время, падение расценок на нержавейку ниже 3000 $/т станет реальностью.

Впрочем, никель, будучи металлом, торгующимся на бирже, славится непредсказуемостью своей ценовой динамики. Именно резкий обвал финансовых рынков в августе, и последовавшая за ним полоса нестабильности, продолжающаяся до сих пор, поспособствовали ощутимому снижению котировок на многие сырьевые товары, в том числе и на никель. Нарастающие проблемы с обслуживанием госдолга ряда стран еврозоны (на фоне замедления экономики США и Китая) породили среди инвесторов пессимистические настроения, которые выразились в повальной распродаже всех рисковых активов. Кроме того, многие игроки ставили на продолжение программы количественного смягчения, проводимой ФРС США и заключавшейся в предоставлении финансовым институтам значительных объемов ликвидности с целью «расшевелить» мировую экономику. Однако пока члены ФРС решили, что предыдущие этапы «разбрасывания долларов с вертолета» и так слишком разогрели рынки сырья, повысив цены на нефть и металлы, и дальнейшее накачивание рынков дешевой ликвидностью приведет к распространению инфляционных трендов в секторе потребительских товаров.

Поэтому от нового этапа «количественного смягчения» не то чтобы отказались, его просто отложили в долгий ящик. Но участники биржевых торгов рассчитывали на продолжение банкета, и коль скоро ставка оказалась неверной, а заработать на дальнейшем росте активов не получилось, все принялись делать деньги на обратном тренде — продавать, — тем самым ускоряя падение биржевых котировок, в том числе и никеля.

Некоторая стабилизация ситуации наметилась лишь в первой декаде октября. Во-первых, несмотря на замедление экономики во всех развитых странах, поступающие экономические данные нельзя назвать совсем уж катастрофичными. Они, быть может, и не хороши, но рынок за два месяца падения и так уже отыграл многие негативные ожидания. Плюс ко всему, хотя проблемы с долгами таких стран, членов ЕС, как Греция, Италия, Испания и Португалия, похоже, только усугубляются, но рынки оживились после заявлений трех ведущих финансовых институций Европы. «Европейский Центральный Банк» (эмитирующий евро), «Банк Англии» и «Швейцарский Банк» (каждый на свой манер) подтвердили намерение предоставить финансовому сектору столько ликвидности, сколько потребуется для предотвращения возможных банкротств тех или иных банков. По сути, идет речь о программе «количественного смягчения» в европейском варианте. Кроме того, локомотивы ЕС, Франция и Германия, демонстрируют волю к продолжению оказания помощи Греции, несмотря на непопулярность подобной позиции внутри этих стран.

Нельзя сказать, что рынки сразу же преисполнились оптимизмом. Слишком велики опасения по поводу начала второй волны экономического кризиса. Однако по состоянию на начало второй декады октября появились первые признаки восстановления. По крайней мере, можно говорить о том, что на данном промежутке времени котировки на рискованные активы нащупали дно, от которого пытаются оттолкнуться. Конечно, это не означает, что все проблемы решены. В то же время вероятность формирования пусть плавного, но положительного тренда существенно повысилась. Именно поэтому производители нержавейки не торопятся пока опускать свои отпускные расценки ниже 3000 $/т, как это следовало бы сделать, исходя из темпов снижения цен на никель за последние два месяца.

Дальнейшее движение ценовых уровней нержавеющего проката предсказать достаточно непросто. Если котировки никеля отскочат к 20000 $/т и будут колебаться вокруг этого уровня, то цены на нержавейку закрепятся в нынешнем диапазоне 3050-3150 $/т (ЮВА, CFR). При сохранении котировок легирующего элемента на нынешнем низком уровне (что возможно, если на рынках вновь возобладают пессимистические настроения) расценкам на нержавейку открывается дорога к 2800-2900 $/т.

Конечно, нельзя исключать вариантов как резкого ухудшения ситуации (с последующим новым падением рынков), так и начала ценового ралли в результате излишне оптимистичных ожиданий по поводу очередных порций ликвидности, обещанных финансовыми регуляторами. На биржевых торгах возможно все, поэтому давать какие-либо прогнозы дело неблагодарное.

Тем не менее, наиболее вероятным в ближайший месяц выглядит все же осторожное увеличение котировок на сырьевые товары или же их стабильность. Это, как указывалось выше применительно к случаю нержавеющего проката, означает либо удержание его ценовых уровней примерно на нынешнем уровне, либо небольшое (порядка 150-200 $/т) их снижение. Это значит, что украинский рынок нержавейки будет, скорее всего, понемногу отыгрывать уменьшение внешних расценок за предыдущие месяцы.

Максим Рассоха