Обзор рынка нержавеющей стали - 13.12.2011

Отрицательный тренд, длившийся до конца осени на сырьевых рынках спровоцировал снижение котировок никеля и, как следствие, стоимости нержавеющей стали. Впрочем, нынешние согласованные действия монетарных властей США и ЕС, вероятно, поддержат рынки хотя бы на текущем уровне, так что дальнейшего снижения расценок на нержавеющий прокат может и не произойти.

В четвертом квартале нынешнего года расценки на нержавейку на мировом рынке продолжили снижаться. В трендоопределяющем для всех производителей нержавеющей стали регионе Юго-Восточной Азии они впервые с 2010 года опустились ниже отметки в 3000 $/т. Снижению подверглись и цены металлургов ЕС, которые, впрочем, продолжают оставаться на более высоком уровне, нежели у их азиатских коллег. Напомним, что установившийся в начале 2010 года разрыв между более высокими расценками в ЕС и относительно дешевой азиатской продукцией сохранялся на протяжении последних полутора лет. Одной из причин этого была неплохая динамика машиностроительной отрасли Евросоюза (прежде всего, в Германии), которая позволяла местным производителям, пользующимся преимуществом быстрой доставки продукции давно проверенного качества, удерживать свои расценки на несколько завышенном уровне. Теперь симптомы кризисного торможения экономики, ранее проявлявшиеся в странах Южной Европы, добрались и до более благополучных в финансовом отношении северных членов ЕС. Одним из признаков подобного негативного развития ситуации является активизация экспорта металлургической продукции (прежде всего, плоского проката) из Германии на внешние рынки. Очевидно, это должно как-то кореллироваться с ослаблением внутреннего спроса, которое, безусловно, затрагивает потребительские настроения в сегменте нержавеющего проката, что может поспособствовать более активному падению расценок на нержавейку именно в странах ЕС. Впрочем, пока все это лишь догадки. Безусловным фактом является лишь общее охлаждение спроса на металлургическую продукцию, в том числе и нержавеющую сталь, по всему миру.

Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС

Рис. 2. Динамика цен на никель (LME) и нержавеющую сталь марки 304 2В (ЮВА, CFR)

Рис. 3. Расценки на плоский прокат и нержавеющую сталь в Юго-Восточной Азии (CFR)

Кроме всего прочего, расценки на нержавейку чрезвычайно чувствительны к общей ситуации на мировом финансовом рынке. Не секрет, что стоимость основного легирующего элемента — никеля — определяется в ходе биржевых торгов. Его котировки напрямую зависят от спекулятивных настроев игроков с рисковыми, в том числе сырьевыми, активами. Котировки последних моментально идут вверх в периоды общего оптимизма и избытка дешевой ликвидности и так же резко падают во время панических распродаж.

Начиная с апреля нынешнего года, общий тренд на рынках сырьевых товаров был отрицателен. Это полностью применимо и к ценовой динамике никеля, а значит, потянуло за собой затяжное снижение на рынке нержавеющей стали (рис. 2). Причины, которые привели к такой печальной для производителей никеля и нержавейки ситуации, мы описывали не раз.

Замедление мировой экономики на фоне растущих проблем с обслуживанием государственного долга стран-членов ЕС поставило рынок нержавеющей стали под двойной удар. Во-первых, опасения (к сожалению, позднее оправдавшиеся) по поводу распространения долгового кризиса на все большее количество стран и системообразующих банков вынуждали игроков рынка быть более осторожными, что сказывалось на котировках рисковых активов, в том числе и никеля. Во-вторых, меры по борьбе с бюджетным дефицитом сами по себе оказывали тормозящее действие на экономическую активность. В-третьих, данные меры, в силу политических разногласий, были недостаточно четко выверены и согласованы для того, чтобы успокоить рынки. Кроме того, монетарные власти как ЕС, так и США до последнего момента надеялись, что для выхода из нынешнего кризиса не придется снова запускать эмиссионные процессы, которые были основой роста сырьевых рынков в 2009-2010 гг. Таким образом, с одной стороны, у рынков отняли уверенность в завтрашнем дне, а с другой — не спешили накачивать их дешевой ликвидностью. Это вылилось в падение расценок практически на все сырьевые товары, кроме, возможно, нефти, котировки которой подогревает нестабильность на нефтедобывающем Ближнем Востоке. Однако разрастание долгового кризиса, который начал давить на рейтинги не только уже привычно проблемных стран Южной Европы, но и Франции, Германии, а также солидных баков в ЕС и США, подтолкнуло монетарные власти к более решительным действиям.

30 ноября 2011 года ФРС США, «Банк Англии», ЕЦБ, «Банк Японии», «Швейцарский национальный банк» и «Банк Канады» огласили совместную программу по насыщению мировой финансовой системы ликвидностью с целью не допустить дальнейшее развертывание процессов кризиса. Речь идет о возможности всех основных финансовых институтов в ЕС, Японии и Канаде привлекать долларовую ликвидность, предоставляемую ФРС США, практически бесплатно. Финансовые рынки отреагировали на эту новость резким скачком котировок, выросших за два-три дня на 5-7 %. Возможно, это начало перелома отрицательного тренда на положительный. А может быть, и нет. По крайней мере, котировки никеля отреагировали на данные положительные новости не так бурно, как расценки на другие промышленные металлы. Это, судя по всему, объясняется значительным перепроизводством данного металла. По оценкам японской компании «Sumitomo Metal Mining», мировой избыток никеля в 2012 году достигнет максимального показателя за последние четыре года. Впрочем, при общем положительном тренде на сырье такие «мелочи», как соотношение реального спроса и предложения, обычно оказывают только корректирующее, а не решающее воздействие на рынок.

Расценки на нержавейку, в целом, уже отыграли снижение цен на никель. Поэтому, если установится положительный тренд на данный легирующий металл, мы будем наблюдать рост цен и на нержавеющий прокат. В случае же колебаний рынка никеля примерно вокруг нынешнего состояния равновесия, что, быть может, является более реальным вариантом, расценки на нержавейку также изменятся не очень сильно. Дальнейшего же обвала цен, судя по всему, в ближайшее время удастся избежать. Этому поспособствуют меры, принятые монетарными властями США и ЕС. Таким образом, внешние рынки нержавеющего проката, возможно, достигли ценового дна и более падать не будут.

Максим Рассоха