Обзор рынка нержавеющей стали - 12.06.2012

Мировые расценки на нержавеющий прокат плавно скользят вниз вслед за отрицательным трендом на рынках рисковых активов. В конце июня все может измениться, если ФРС США начнет третий этап «количественного смягчения», поддержав финансовым «допингом» цены на мировых рынка сырья и акций. Если же этого не произойдет, возможно ускорение нынешнего спада расценок на никель и нержавеющий прокат.

В то время как расценки на нержавеющую сталь в ЮВА стабилизировались на минимальном за последние два года уровне, цены на нержавейку в ЕС продолжают снижаться. Впрочем, учитывая то, что расценки металлургов Евросоюза традиционно выше, чем у их азиатских коллег, задел для дальнейшего снижения еще остается. Тем более что нынешнее понижение их долларового эквивалента во многом обеспечено существенным ослаблением евро. Да и в ЮВА (не исключено) может вновь возобновиться отрицательный тренд на нержавеющую продукцию. Действительно, относительная стабильность цен на нержавейку в последние недели была вызвана временным затишьем на рынке никеля. Его котировки, сильно понизившись к концу первого квартала, весь апрель–май колебались вокруг найденного положения равновесия. Этому, безусловно, способствовала высокая себестоимость производства данного легирующего элемента, расценки которого оказывают решающее влияние на ценовые уровни нержавеющей стали. Тем не менее к началу лета ухудшающаяся обстановка в мировой экономике обусловила продолжение отрицательных тенденций на рынке никеля. Это уже в скором времени может негативно отразиться и на стоимости нержавейки.

Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС

Рис. 2. Динамика цен на никель (LME) и нержавеющую сталь марки 304 2В (ЮВА, CFR)

Рис. 3. Расценки на плоский прокат и нержавеющую сталь в Юго-Восточной Азии (CFR)

Впрочем, в нынешней ситуации давать какие-либо уверенные прогнозы не стоит. Например, далеко не все так однозначно с нынешним отрицательным трендом на рынке сырьевых активов. То есть, конечно, участники торгов крайне нервно воспринимают негативные новости, приходящие сейчас из ЕС, Китая и США. Но с другой стороны все держат в уме возможность начала нового этапа «количественного смягчения» со стороны ФРС США. При этом, чем более негативный экономический фон создастся к следующему заседанию этой уважаемой организации (т. е. до двадцатых чисел июня) и чем глубже упадут рынки, тем больше вероятность решения о «допечатке» дополнительных объемов ликвидности. Действительно, сейчас ФРС удерживают от новой порции денежного «допинга», прежде всего, высокие инфляционные ожидания. Поэтому без сильных сигналов об ухудшении экономической ситуации вновь запускать печатный станок никто не желает. Если же американские монетарные власти посчитают, что цены на сырьевые товары (прежде всего, нефть) снизились достаточно сильно, а ситуация в экономике сложилась достаточно угрожающая, то тогда третий этап «количественного смягчения» вполне может стать реальностью.

Поэтому биржевые игроки подходят к поступающим из США новостям с двойной меркой. Плохие новости, это, конечно, негативный сигнал для рынка рисковых активов. Но если они окажутся достаточно плохими для того, чтобы стимулировать ФРС на новые меры по поддержке экономики, то сыграют положительную роль катализатора данного процесса. В таком случае число биржевых спекулянтов, охочих до игры на понижение котировок, снизится.

Самое главное для биржевых спекулянтов сегодня — это интерпретация нынешнего новостного фона, сложившегося в свете комментариев членов правления ФРС США, с целью предугадать, каким все же будет решение американских финансовых властей. Поэтому в ближайшие дни, возможно, нового обвала на мировых финансовых рынках не произойдет, а отрицательный тренд (сформированный негативом, поступающим практически из всех экономически значимых центров мира) будет иметь умеренный характер.

Не падать цены на сырьевые товары, во многом спекулятивно завышенные, не могут: торможение экономики Китая лучше всех других экономических показателей иллюстрируется падением цен на черный металл в Поднебесной, где внутренний спрос слабеет быстрее, чем снижается предложение. Не лучше ситуация обстоит и в ЕС. Нарастающий ком проблем с обслуживанием госдолга такими странами еврозоны, как Италия, Испания и Португалия, затмили ранее широко обсуждавшийся греческий вопрос. А торможение экономики локомотива ЕС и Германии только увеличивает пессимизм инвесторов касательно ближайшего будущего финансовой системы Евросоюза. При этом дополнительную порцию негатива рынки получают от самой процедуры согласования важных решений в ЕС. Своенравие его стран зачастую мешает быстрой выработке единой позиции по важным вопросам.

В целом мировая экономика, похоже, входит в новую зону повышенной турбулентности, от которой страдают даже ранее динамично развивавшиеся страны ЮВА. Это может сформировать долгосрочный негативный тренд в секторе сырьевых товаров, центр потребления которых в минувшее десятилетие переместился именно в данный регион. Впрочем, определенное оживление в сегмент биржевых спекуляций (в том числе и никелем) будут вносить действия монетарных властей, прежде всего ФРС США. Выпуск в обращение новых порций ликвидности хотя бы на короткое время, но будет подстегивать рынки, повышая котировки рисковых активов.

Пока же достаточно вероятным выглядит сценарий плавного негативного тренда на рынках сырья, который, похоже, продлится до конца июня. После этого станет возможным либо отскок назад (в случае позитивного решения вопроса о начале третьего этапа «количественного смягчения»), либо обострение «медвежьих» настроений на рынках рисковых активов с последующим поиском новых ценовых минимумов.

Оценивая все вышесказанное, можно сделать вывод о том, что расценки на нержавеющий прокат на мировых рынках, скорее всего, в ближайшие недели будут незначительно снижаться. Дальнейшая же их траектория слабо поддается прогнозированию и будет зависеть от совокупности различных факторов, влияющих на рынок никеля. Прежде всего, это монетарная политика ФРС США и «Народного банка Китая». Последний недавно озвучил свои намерения предпринять стимулирующие меры по оживлению внутреннего спроса, однако объем заявленных средств не слишком-то впечатлил участников рынка сырьевых товаров. Возможно, в дальнейшем власти КНР предпримут более решительные шаги в поддержку своей экономики, от состояния которой напрямую зависит спрос как на никель, так и на нержавейку.

Пока же нам остается только наблюдать за течением событий, стараясь угадать, в какую сторону повернут расценки на нержавейку уже через три–четыре недели.

Максим Рассоха