Обзор рынка нержавеющей стали - 12.02.2013

Рост цен на мировых рынках никеля может подтолкнуть ценовые уровни нержавеющего проката вверх. Но вряд ли в обозримом будущем стоит ожидать ощутимого прироста цен на нержавейку, ведь проблемы в мировой экономике остаются достаточно серьезными для того, чтобы удерживать ценовые уровни в данном сегменте рынка от серьезного увеличения.

На мировых рынках нержавеющей стали пока так и не обозначились выраженные тенденции к росту или падению ценовых уровней. На протяжении последних трех–четырех месяцев расценки оставались стабильными. Долларовый эквивалент отпускных цен производителей в Евросюзе, правда, немного вырос в январе за счет укрепления курса евро, но и здесь расценки на нержавейку продолжают колебаться в достаточно узком коридоре значений.

Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС

Рис. 2.Динамика цен на никель (LME) и нержавеющую сталь марки 304 2В (ЮВА, CFR)

Рис. 3.Расценки на плоский прокат и нержавеющую сталь в Юго-Восточной Азии (CFR)

Это и неудивительно, ведь цены на нержавеющий прокат, прежде всего, связаны с котировками никеля, которые в последние месяцы также оставались относительно стабильными, незначительно отклоняясь от положения равновесия в ту или иную сторону. При этом если раньше производители нержавеющего поката практически сразу закладывали в свои отпускные расценки любые изменения на рынке никеля, то теперь все изменилось. Несмотря на некоторое оживление мировой экономики, спрос на нержавеющий прокат все еще не вырос настолько, чтобы обеспечить работой все производственные мощности. Поэтому металлурги имеют некоторые проблемы со сбытом нержавеющей продукции. В результате они зачастую не успевают быстро распродать партии металла, изготовленного с применением дорогого никеля, и в случае уменьшения котировок легирующего элемента не спешат снижать свои отпускные расценки.

Сейчас складывается обратная ситуация: в конце января на мировых рынках рисковых активов наблюдался активный рост котировок, что непосредственно затронуло и расценки на никель. Все это, безусловно, работает на увеличение себестоимости нержавеющего проката, вот только остается вопрос, приведет ли это к значительному росту цен в данном сегменте. Во-первых, как уже говорилось, ценовые уровни нержавеющего проката не снизились и во время краткосрочного падения котировок на никель. А во-вторых, пока нет полной уверенности в долгосрочном характере нынешнего роста котировок рисковых активов.

Сейчас на их увеличение работает возродившийся оптимизм касательно будущего мировой экономики и сохранение ведущими центробанками (прежде всего, ФРС США) мягкой монетарной политики. Если еще полгода назад казалось, что все катится в пропасть, то за последние месяцы пришла положительная макроэкономическая статистика из КНР и США. Даже периферийные страны ЕС, страдающие от кризиса, показывают замедление рецессии.

Все вышеперечисленное поспособствовало достаточно резвому восстановлению котировок рисковых активов с началом 2013 года. Тем не менее ситуация в мировой экономике все еще внушает опасения. Быть может, нынешний рост котировок никеля — не более чем спекулятивный выброс ценовой кривой, питаемый дешевыми кредитными ресурсами, которые стимулируют активность рынков рисковых активов, но одновременно с этим закладывают почву для коррекции котировок в случае поступления той или иной негативной информации. В принципе, биржевые игроки все прекрасно понимают. Об этом свидетельствует ощутимое торможение позитивных тенденций в начале февраля. Инвестфонды спешат вывести часть прибыли, пока не пришла та или иная негативная информация.

А в нынешних условиях ее можно ожидать откуда угодно. Например, тревожные сигналы в последнее время подает экономика Франции, что может свидетельствовать о постепенном распространении на ядро ЕС кризисных процессов, затрагивавших ранее такие периферийные страны еврозоны, как Испания, Португалия и Испания.

Все еще окончательно нерешенным остается вопрос о повышении потолка госдолга в США. А ведь именно от возможности провести новые заимствования на внешних рынках зависит способность американского правительства финансировать свой громадный дефицит бюджета, который, в свою очередь, играет решающую роль в нынешнем оживлении экономики Соединенных Штатов. Наконец, несмотря на хорошие данные, приходящие из Китая, его экономическая модель все еще не выглядит достаточно сбалансированной. Сохраняется высокая корреляция между экономическими показателями Поднебесной и спросом на ее товары со стороны США и ЕС. Кроме того, определенную роль в наращивании ВВП играют и масштабные государственные инфраструктурные программы, без которых ситуация в китайской экономике выглядела бы не так оптимистично.

Поэтому нельзя исключить того, что котировки рисковых активов не продолжат свой рост, начавшийся в январе, а, прижавшись к достигнутым локальным максимумам, будут колебаться в достаточно узком коридоре значений. Для формирования действительно мощного положительного тренда необходим будет либо реальный выход мировой экономики на траекторию устойчивого роста, либо новые меры монетарных властей по смягчению денежной политики. Первое пока маловероятно, а второй путь хотя и реален, но в более отдаленной перспективе. Пока та же ФРС США не желает выпускать на рынок еще большие объемы свежей ликвидности, боясь раскручивания инфляционных процессов.

Если котировки никеля и в самом деле не выйдут далеко за пределы максимумов, достигнутых к началу февраля (а это весьма вероятный сценарий развития событий), то у производителей нержавейки не будет особых стимулов для серьезного увеличения ценовых уровней. Себестоимость нержавеющего проката вырастет, в том числе, кстати говоря, и за счет общего роста цен на черный металл. Но суммарный ее прирост в этом случае не превысит 150–200 $/т, что, учитывая вышеописанную инертность рынка нержавеющего проката, может выразиться в чисто символическом повышении расценок на 50–150 $/т. Многие вслед за нынешним взлетом котировок никеля ожидают их коррекции и при сохранении проблем со сбытом продукции не будут настроены на резкое увеличение отпускных цен.

Конечно, котировки никеля, как и всякого товара, торгующегося на бирже, подвержены резким и зачастую слабо предсказуемым изменениям. А значит, и динамика расценок на нержавеющую сталь сохраняет высокую степень неопределенности. Тем не менее наиболее вероятным выглядит сохранение относительной стабильности цен на мировых рынках нержавеющего проката или их небольшой прирост.

Максим Рассоха