Обзор рынка нержавеющей стали - 11.12.2012

Расценки на мировых рынках нержавейки выросли в октябре, а затем стабилизировались, ведь основной драйвер их увеличения — это котировки никеля, а они не только не показали прирост за последние недели, но наоборот, существенно снизились. Поэтому если в обозримом будущем ценовые уровни никеля не сформируют нового положительного тренда, то снижение расценок коснется сегмента нержавеющего проката.

 Ценовые уровни на мировых рынках нержавеющей стали ощутимо (на 300–400 $/т) выросли в начале октября. Однако дальнейшего развития положительный тренд в сегменте нержавеющего проката не получил. Расценки в наиболее важном для мировой металлоторговли регионе ЮВА стабилизировались, а отпускные цены производителей нержавейки в ЕС даже снизились, нивелировав большую часть октябрьского прироста. Впрочем, сейчас ценовые уровни нержавеющего проката в странах Евросоюза характеризуются более высокими значениями, чем у их азиатских коллег, которые пока удерживают позиции, достигнутые двумя месяцами ранее. Обычно расценки в ЕС куда выше, чем в Азии, поэтому нынешнее их понижение не смогло полностью ликвидировать этот разрыв, хотя и способствовало сближению ценовых уровней на нержавейку в разных регионах планеты.

Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС

Рис. 2. Динамика цен на никель (LME) и нержавеющую сталь марки 304 2В (ЮВА, CFR)

Рис. 3. Расценки на плоский прокат и нержавеющую сталь в Юго-Восточной Азии (CFR)

Итак, общее направление движения расценок на мировом рынке нержавеющей стали скорее негативное. В этом нет ничего удивительного. Недавний прирост ценовых уровней нержавейки объяснялся главным образом значительным увеличением котировок никеля, выросших за вторую половину ноября почти на 4000 $/т.

Для марок нержавеющей стали, содержащих в своем составе порядка 10 % данного легирующего элемента, увеличение себестоимости составило, очевидно, около 400 $/т, что и отразилось в октябре на отпускных котировках производителей нержавейки. Необходимо отметить, что обычно металлурги реагируют на изменение котировок никеля практически мгновенно, особенно если речь идет о возможности увеличения расценок на нержавеющую сталь. Но нынешней осенью это повышение далось им с трудом и произошло уже через некоторое время после всплеска расценок на никель. Объясняется это общим перепроизводством нержавеющего проката, из-за чего металлургам зачастую сложно бывает убедить потребителей в необходимости увеличения ценовых уровней.

Рост котировок никеля оказался весьма непродолжительным. Он был вызван общим оживлением на рынке рисковых активов, произошедшим после анонсирования ФРС США новых мер монетарной поддержки американской экономики. Впрочем, это был уже третий этап так называемого «количественного смягчения», поэтому долгосрочного положительного тренда он вызвать не смог. Биржевые игроки попросту привыкли к щедрости монетарных властей и теперь воспринимают ее, как должное. Более того, вероятность новых стимулирующих мер во многом была заложена в котировки рисковых активов еще летом. Поэтому эффект от дальнейшего смягчения монетарной политики ФРС США быстро сошел «на нет», а котировки рисковых активов (в том числе никеля) опустились на уровни начала осени. В октябре – начале ноября они отыгрывали опасения по поводу состояния государственных финансов США. Ведь сейчас неплохие показатели американской экономики обеспечены, прежде всего, высокими бюджетными расходами, генерирующими громадный дефицит. В свою очередь, дефицит покрывается за счет растущего государственного долга. При этом уже в конце декабря вероятно достижение государственным долгом США «граничной планки», предусмотренной законом. Чтобы продолжить нынешнюю политику стимулирования экономического роста, президенту Б. Обаме для изменения порогового значения госдолга необходимо заручится поддержкой Конгресса (контролируемого, как назло, его политическими противниками). Пока им договориться не удалось, что нервирует финансовые рынки. В том случае, если переговоры провалятся, США уже в ближайшие недели останутся без источника финансирования дефицита бюджета, а значит, предстанут перед угрозой дефолта. Скорее всего, до этого не дойдет, но «политический торг» президента и конгресса не заканчивается, конгрессмены пытаются подкорректировать излишне расточительную (на их взгляд) политику президентской администрации. Все это не способствует излишнему оптимизму финансовых рынков.

Тем не менее в конце ноября ситуация несколько улучшилась: рынки устали бояться, к тому же очередная статистика в Китае, США и Японии оказалась достаточно оптимистичной, зародив надежду на оживление мировой экономики или, по крайней мере, отсрочку ее жесткой посадки, чего так опасались участники рынка в уходящем году.

Все это позволяет предположить, что после разрешения политических проблем в США (ближе к Новому году) на рынках рисковых активов возможен достаточно бурный рост. Вряд ли он приведет к формированию устойчивого положительного тренда, но помочь котировкам никеля вновь достичь локальных максимумов двухмесячной давности вполне способен. Именно этот вариант развития событий, судя по всему, держат в уме азиатские производители нержавеющей стали, отказываясь пока снижать отпускные расценки на свою продукцию. Хотя в данный момент они могли бы понизить их на 200–300 $/т, от такого шага их удерживает вероятность нового роста цен на рынке рисковых активов, а значит, и котировок никеля.

Свою роль в сохранении завышенных цен на нержавеющий прокат в ЮВА играют и надежды на ускорение роста китайской экономики, связанные с приходом к власти в КНР нового правительства, у которого теперь развязаны руки для полномасштабного государственного стимулирования экономического развития. Благодаря этому в последнее время уже немного выросли ценовые уровни обычного черного металлопроката.

Впрочем, даже если расценки на никель впоследствии подрастут до уровней конца сентября, то это, хотя и оправдает «удерживание» нынешних цен на нержавеющий прокат, но не сможет стимулировать их дальнейший рост. Если же котировки никеля останутся «прижатыми» к нынешним минимумам, то на рынке нержавеющей стали неизбежно сформируется отрицательный тренд.

Таким образом, для мировых рынков нержавеющего проката сейчас характерны попытки производителей удержать отпускные расценки от вполне обоснованного снижения. Если котировки никеля в ближайшее время вновь не вырастут, это станет сигналом к постепенному снижению ценовых уровней нержавеющего проката. Долгосрочная же их стабильность возможна только в случае возвращения расценок на никель к 19 000–20 000 $/т.

Максим Рассоха