Обзор рынка нержавеющей стали - 11.06.2013
Падение котировок никеля привело к новому снижению расценок на нержавеющий прокат. При этом в обозримом будущем не наблюдается особых предпосылок для восстановления былых ценовых уровней на мировых рынках нержавейки. Скорее, возможна стабилизация расценок. Если же ФРС США действительно ужесточит монетарную политику, что приведет к падению котировок сырьевых активов, нельзя отбрасывать и возможность дальнейшего снижения расценок на нержавеющий прокат.
Расценки на мировых рынках нержавеющего проката продолжают снижаться. Падают они и в Юго-Восточной Азии, и у производителей из Евросоюза. Последние пока снижали отпускные котировки не так быстро, потому что до недавнего времени ослабление евро автоматически уменьшало долларовый эквивалент цен на нержавейку в ЕС. Впрочем, во второй половине мая евро немного укрепился, так что теперь у металлургов Евросоюза не осталось другого выхода, кроме того, чтобы приступить к боле интенсивному уменьшению расценок. Подобное снижение ценовых уровней стало результатом действия целого комплекса факторов, главным из которых все же остается падение котировок никеля на мировых финансовых рынках, что естественным образом снижает себестоимость нержавеющего проката.
Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС
Рис. 2. Динамика цен на никель (LME) и нержавеющую сталь марки 304 2В (ЮВА, CFR)
Рис. 3. Расценки на плоский прокат и нержавеющую сталь в Юго-Восточной Азии (CFR)
Параллельно с этим на рынке обычного черного металла также происходит снижение расценок. За последние месяцы они уменьшились в среднем на 80–100 $/т, что также работает на снижение себестоимости нержавейки. Подобное положение дел, кстати, стало возможным благодаря общему перепроизводству металлопроката (прежде всего в Китае, где металлурги явно не рассчитали сил и выпускают продукции куда больше, чем это необходимо местной экономике). Затронул кризис перепроизводства и сегмент нержавеющего проката. И это еще одна причина, по которой расценки на нержавейку пошли вниз во всем мире. Ситуация в Китае сейчас вызывает все больше вопросов. Если индексы настроений в промышленности, выдаваемые государственными органами, умеренно оптимистичны, то подобные же показатели частных исследовательских организаций, которые большее внимание уделяют тенденциям в сфере малого и среднего бизнеса, свидетельствуют о существенном торможении китайской экономики. Значит, кризис перепроизводства металлопродукции, в том числе и нержавеющей, еще далек от своего завершения. А на внешние рынки, судя по всему, и дальше будет поставляться все более дешевая нержавейка из КНР.
Все же главной движущей силой изменения цен на нержавеющий прокат остаются колебания котировок никеля (биржевого товара), зачастую зависящие от финансовой политики ведущих монетарных центров в большей степени, нежели от реального соотношения спроса и предложения.
Всю весну котировки сырьевых товаров, и никеля в том числе, обыгрывали возможность сокращения ФРС США своей программы предоставления рынкам дешевой ликвидности. Об этом начали поговаривать с наступлением текущего года, а после достаточно ощутимого сокращения дефицита американского бюджета подобное развитие событий стало еще более вероятным, ведь ФРС теперь не нужно было выкупать так много облигаций государственного займа США, а значит, поток свежей ликвидности, приходящий на мировые финансовые рынки, мог измельчать.
Дополнительным поводом для ограничения до сих пор щедрых финансовых вливаний могли стать относительно неплохие данные американской экономики. Если с ней все более-менее нормально, то и необходимость в дальнейшем стимулировании уменьшается. По крайней мере так все выглядело в начале мая. И именно подобное положение дел позволило главе ФРС Бену Бернаке говорить о возможности скорого рассмотрения вопроса о сокращении денежного стимулирования экономического роста. Боле того, многие члены ФРС США в открытую высказывались за начало подобного сокращения уж в июне. Этим была спровоцирована новая волна продаж на рынках сырьевых активов, понизились также и котировки никеля. В целом, вот уже третий месяц расценки на никель так или иначе подвержены отрицательной динамике. Временами она приостанавливалась, когда Банк Японии или ЕЦБ заявляли о смягчении своей монетарной политики, что естественным образом увеличивало количество денежных знаков на мировых финансовых рынках. Однако переломить негативную тенденцию котировкам никеля пока так и не удалось, ведь под угрозой находился главный источник дешевой ликвидности — стимулирующие программы ФРС США.
Впрочем, данные по американской экономике, пришедшие в конце мая, выглядели уже не так обнадеживающе. Поэтому ФРС может и отложить на неопределенное время ужесточение своей монетарной политики, тем более что и те положительные сдвиги в экономике США, которые наблюдаются в последние месяцы, во многом являются результатом именно денежного стимулирования со стороны ФРС. Поэтому с его сворачиванием надо быть осторожным.
А раз так, то и дальнейшего падения котировок никеля, быть может, и не произойдет, ведь количество ликвидности на мировых финансовых рынках пока не уменьшается, а, наоборот, растет. Это значит, что возможна и стабилизация расценок на нержавеющую сталь, ведь предыдущее снижение ценовых уровней легирующего элемента они во многом уже отыграли, а если котировки никеля выровняются, то и предпосылок для большого снижения цен на нержавеющий прокат не возникнет.
Впрочем, предсказывать что-либо с достаточной долей вероятности в нынешней ситуации нелегко. Можно лишь сказать, что котировки никеля либо останутся примерно на нынешних уровнях, либо снизятся еще больше. Значит, и для нержавеющего проката более вероятным является сценарий стабилизации расценок или же их дальнейшего снижения в том случае, если котировки легирующего элемента пробьют нынешнее ценовое дно и устремятся вниз. Предпосылок же для увеличения расценок на нержавейку пока нет. Даже если ценовые уровни никеля по тем или иным причинам немного вырастут, общее перепроизводство нержавеющего проката не позволит ценам на него существенно повыситься.
Таким образом, в обозримом будущем на мировых рынках нержавейки возможна стабилизация расценок на нынешних низких уровнях. Хотя нельзя исключить и вариант нового проседания расценок. Условия же для восстановления былых значений цен нержавеющего проката пока не созданы.
Максим Рассоха
