Обзор рынка нержавеющей стали - 09.04.2013

Февральское падение котировок никеля отозвалось в марте снижением ценовых уровней на мировых рынках нержавеющей стали. При этом вряд ли в обозримом будущем возникнут предпосылки для восстановления расценок на нержавейку. Наоборот, нельзя упускать из виду возможность новой коррекции котировок никеля, а вслед за этим и дальнейшего падения расценок на нержавеющий прокат. Впрочем, пока более вероятным выглядит сценарий относительной стабилизации ценовых уровней.

Потребители нержавеющего проката наконец-то дождались снижения расценок на мировых рынках. В начале года цены на нержавейку медленно увеличивались, а производители надеялись с началом весны еще более активизировать этот процесс. Но в марте все переменилось, падение ценовых уровней было отмечено как в Юго-Восточной Азии, так и в ЕС. При этом долларовый эквивалент отпускных расценок металлургов Евросоюза уменьшался в основном за счет уменьшения курса евро, так что у местных производителей не было необходимости их снижать довольно существенно. Как бы там ни было, но ценовые уровни нержавеющего проката повсюду начали подвергаться действию негативного тренда.

Рис. 1. Динамика цен на нержавеющую сталь марки 304 2В (08Х18Н10) на рынках ЮВА и ЕС

Рис. 2. Динамика цен на никель (LME) и нержавеющую сталь марки 304 2В (ЮВА, CFR)

Рис. 3. Расценки на плоский прокат и нержавеющую сталь в Юго-Восточной Азии (CFR)

Основным стимулом для подобного снижения цен на нержавеющий прокат стало падение котировок никеля в конце февраля. Правда, в четвертом квартале прошедшего года производители нержавейки не пошли на существенное уменьшение своих расценок при еще более резком снижении цен на никель, чему, конечно, в немалой степени поспособствовало то, что они просто не успели распродать всю продукцию, выпущенную с использованием дорогого легирующего элемента. Но главную роль в стабильности ценовых уровней играла уверенность производителей в скором росте цен на никель. Действительно, котировки легирующего элемента увеличивались почти на протяжении всей зимы (сначала за счет ожиданий дальнейшего смягчения монетарной политики ФРС США, а затем как следствие лучших, чем предполагалось экономических показателей Китая, ЕС и США).

Сейчас ситуация несколько другая. Уже понятно, что недавнее улучшение экономической конъюнктуры имело скорее краткосрочный характер. Сокращение расходов американского государственного бюджета, скорее всего, негативно повлияет на динамику в промышленности и строительной отрасли в США, что само по себе означает уменьшение реального спроса на ту же нержавеющую сталь. Но самое главное в том, что оно может негативно отразится и на главном торговом партнере США — Китае, который и задает тон на сырьевых рынках. К тому же правительство, с одной стороны, идет на крупные госинвестиции в инфраструктуру, а с другой — принимает жесткие ограничительные меры для рынка недвижимости. И хотя они бьют прежде всего по потреблению черного длинномерного проката, общее торможение в строительной отрасли Поднебесной, безусловно, негативно повлияет и на потребности в нержавеющей продукции.

Обвал котировок никеля в конце февраля был вызван слухами о возможном сворачивании денежного стимулирования со стороны американских монетарных властей. Потом эти слухи не подтвердились, но вышеприведенные негативные факторы помешали восстановлению расценок легирующего элемента. Кроме того, сам факт появления подобных слухов означает перемену психологического тренда. Если ранее все участники рынка гадали, когда же на них прольется свежая порция дешевой ликвидности, то теперь они начинают задумываться о моменте возможного «прикручивания монетарных вентилей», до сих пор широко открытых.

Не слишком радуют и новости, приходящие из Евросоюза. Индексы деловой активности указывают на проблемы теперь уже не только в периферийных странах еврозоны, но и в ранее стабильных Франции и Германии, что, в свою очередь, сигнализирует о возможном сокращении спроса на сырьевые товары со стороны промышленного ядра Евросоюза. Пресловутый кипрский кризис также попортил немало нервов как промышленникам, так и финансистам, которые теперь все неохотнее играют на рынках рисковых активов. В целом сейчас спрос на всю металлургическую продукцию в ЕС резко упал, потребители доедают складские запасы и не стремятся их пополнять, выжидая и наблюдая за дальнейшим развитием событий. Все это тянет котировки никеля вниз. Поэтому они так и не смогли восстановить понесенные в конце зимы потери, колеблясь вокруг достигнутых в то время ценовых минимумов.

Таким образом, в обозримом будущем расценки на легирующий элемент могут и не вырасти. Значит, производители нержавейки будут вынуждены снижать цены на свою продукцию, тем более что сейчас против них играет и понижение ценовых уровней обычного плоского проката, что также, хоть и незначительно, уменьшает себестоимость выпуска нержавеющей стали.

Кроме того, существуют опасения, что котировки никеля могут пробить нынешнее ценовое дно и уйти еще дальше вниз. Это может произойти в том случае, если торможение мировой экономики вызовет коррекцию на американском рынке акций, который пока демонстрирует приличные темпы роста. Более того, биржевые индексы в США недавно обновили исторические максимумы. В принципе, подобный взлет на американских финансовых рынках носит скорее спекулятивный характер и базируется на завышенных ожиданиях по поводу будущего экономики США. Поэтому неминуемый обвал биржевых котировок может повлечь за собой и новое проседание расценок на сырьевые активы в рамках общего тренда перехода из рисковых инструментов в защитные.

Таким образом, расценки на никель в обозримом будущем вряд ли вырастут, а вот вероятность их дальнейшего снижения достаточно высока. Все это вынудило производителей нержавейки достаточно быстро и адекватно отобразить в своих отпускных расценках февральский обвал котировок легирующего элемента. Расценки на никель снизились примерно на 1500–1700 $/т, а ценовые уровни нержавеющего проката с десятипроцентным его содержанием — на 150–200 $/т.

Значит, пока котировки никеля колеблются на нынешнем ценовом дне, предпосылок для дальнейшего падения ценовых уровней нержавеющего проката не возникнет. Следовательно, в ближайшее время расценки на нержавейку, скорее всего, останутся на достигнутых к началу апреля уровнях, ведь, как уже говорилось выше, условий для роста цен на рынке нержавеющей стали также не наблюдается. В то же время нельзя упускать из виду и возможность новой коррекции ценовых уровней нержавеющего проката в случае обвала котировок никеля вследствие нестабильности на мировых финансовых рынков.

Максим Рассоха