Обзор рынка длинномерного проката: сентябрь 2009 г.

На рынке длинномерного проката наконец-то наметилось оживление: начиная с первых чисел сентября, уверенно растут расценки на арматуру. Впрочем, другие виды длинномерного проката не показывают сколько-нибудь заметной положительной динамики.

Действительно, как следует из рис. 1, к середине сентября только арматуре удалось отыграть летнее снижение расценок. Подорожав за две недели почти на 300 грн/т, она вышла на более высокий ценовой уровень по сравнению с началом июня. В то же время расценки других видов длинномерного сортамента застыли на месте, а в долларовом эквиваленте, учитывая некую девальвацию гривны, даже снизились. Объясняется это, очевидно, тем, что именно арматура является наиболее ходовым экспортным товаром, и сильнее реагирует на колебания внешних рынков.

Рис. 1. Расценки на основные виды длинномерного проката в Украине (для партии метала массой 5 т, с НДС)

Отметим, что пока экспортные цены украинских производителей плавно росли в течение лета, цены на внутреннем рынке оставались неизменными (рис. 2). Это было вызвано как слабостью внутреннего спроса, так и нежеланием производителей раздражать правительство нарушением условий меморандума о взаимопонимании, благодаря которому украинские металлурги могли несколько снизить издержки производства. К концу августа экспортные расценки на украинскую арматуру, следуя за тенденциями рынка мирового, превысили цены впавшего в летнюю спячку внутреннего рынка. Результатом подобного дисбаланса стало сентябрьское повышение расценок отечественного рынка. 

Насколько долго продлится положительный тренд на рынках арматуры? Если бы мы задали этот вопрос еще месяц назад, большинство экспертов с уверенностью предсказали бы золотую осень для производителей длинномерного проката. Разогревшаяся экономика Китая и высокие цены на нефть, стимулирующие активность Ближнего Востока, были факторами, которые однозначно трактовались в пользу осеннего повышения расценок, когда в Азии закончится сезон дождей, а на Ближнем Востоке – месяц Рамадан. Однако что же тогда толкало вверх цены на арматуру летом, в отсутствие этих факторов, при крайне слабом спросе?

Рис. 2. Сравнительная динамика экспортных расценок на украинскую квадратную заготовку и арматуру (FOB) и цен внутреннего рынка (в долларовом эквиваленте по курсу НБУ, без НДС)

Рассмотрим рис. 3. На нем сравниваются украинские экспортные расценки, цены рынка Ближнего Востока (они фактически равны украинским расценкам плюс расходам на доставку) и экспортные расценки Китая. Последние, в целом, отражают и динамику внутреннего рынка Поднебесной. Главным драйвером общемировых тенденций стал китайский стальной бум середины лета. Мы неоднократно рассматривали механизм его возникновения – ажиотажный спрос на руду в Китае толкал цены на сырье вверх, следом росли и цены на металл и так — по кругу. Не будем останавливаться на нюансах китайской металлургической политики, а констатируем последствия. Ажиотажный спрос на сталь, лом и руду в Китае:

• спровоцировал подъем цен на сырье по всему миру;
• избавил остальные страны-экспортеры от угрозы китайской экспансии.

Дорожающее сырье вынуждало производителей повышать цены, а потребителям некуда было деваться – у традиционного поставщика дешевого металла (Китая) цены были выше, чем в США. Собственно этими причинами и объясняется плавное повышение расценок на мировом рынке длинномерного проката в течение лета. Впрочем, благодаря своей ажиотажной природе, рост цен в Китае быстро сошел на нет. К середине сентября цены на металл (в частности на арматуру) в Поднебесной вновь стали соизмеримы с мировыми. Более того, в настоящее время для большинства региональных рынков арматуры характерен откат с позиций, установившихся в августе. Данная тенденция является прямым следствием летних китайских событий. Вышеперечисленные причины повышения расценок на арматуру превратились в свои противоположности. Ажиотаж схлынул, спрос на сырье резко упал, поползли вниз и расценки на него. Следовательно, у производителей арматуры появилось пространство для ценового маневра. Возлагая надежды на удачный сезон, многие из них увеличили выпуск проката к началу осени,  в результате чего реальное предложение превысило предполагаемый спрос. Потребители же сейчас выжидают (как это всегда происходит в период понижения расценок), стремясь дождаться максимально низкой цены. Подобный психологический фактор подогревается ситуацией на китайском рынке – там создался избыток предложения металла и, хотя он пока что не выплеснулся на внешние рынки, лозунг «китайцы идут» является эффективным средством психологического давления на несговорчивых производителей.

Рис. 3. Сравнительная динамика украинских экспортных расценок (FOB) и цен основных региональных рынков арматуры – Ближнего Востока (CFR) и Китая (FOB)

Таким образом, в начале осени на внешнем и внутреннем рынках сложились противоположные тенденции. Украинский рынок, опирающийся на устанавливаемые месячные цены производителей, естественным образом реагирует на изменения рынка внешнего — с определенным временным лагом. Пока что он отрабатывает августовское повышение расценок и, по всей видимости, положительный тренд будет характерен до начала октября. Дальнейшее развитие событий определится, скорее всего, все той же динамикой внешнего рынка. Внутренний потребитель, и в лучшие времена не являвшийся основным, все еще не оправился от кризиса.

Однозначно предсказывать динамику расценок в нынешней ситуации не возьмется никто. Однако потенциал снижения цен на внешних рынках (сырье пока дешевеет) еще не исчерпан. Ценовое падение, судя по всему, продлится до конца сентября. А с началом октября вступят в действие факторы повышенного спроса на Ближнем Востоке и в Юго-Восточной Азии. Но смогут ли они, при запланированном увеличении объема производства проката, спровоцировать существенное повышение расценок – большой вопрос.

Пока достаточно реалистичным выглядит следующий сценарий: до конца сентября внешние рынки «просядут» на $20-30/т, опускаясь на уровень середины лета, и с началом октября установится определенная  стабильность (с возможностью плавного роста цен).  Украинский рынок при этом будет реагировать на сигналы рынка внешнего с временным сдвигом в 7-8 недель, то есть до конца сентября арматура вырастет в долларовом эквиваленте еще на $15-20/т, а в течение всего октября возможен спад, который возвратит цены конца августа. Это, естественно, лишь один из возможных сценариев, который кажется автору несколько более вероятным, нежели остальные.

Максим Рассоха