Общий обзор рынка черного металла

К концу января на украинском рынке проката наконец-то прекратилось вялое снижение котировок и наметилась тенденция к росту расценок. Подобная «перемена ветра» является откликом на двухмесячной давности перелом трендов на внешних рынках. При этом различные сегменты отечественного рынка проявляют себя в нынешней ситуации по-разному.

На рис. 1 отображена динамика цен на товары, наиболее общим образом отражающие положение дел в секторе длинномерного (арматура и уголок), плоского (г/к прокат) и трубного (электросварные трубы) проката. Как уже отмечалось, вплоть до конца минувшего года для всех основных видов проката было характерно плавное снижение расценок. Однако в конце первого месяца 2010 года цены либо стабилизировались (длинномерный прокат), либо пошли вверх (плоский прокат и трубы).

Рис. 1. Динамика расценок на отдельные виды металлопроката в Украине(для партии металла массой 5 т, с НДС)

Внутренний рынок традиционно реагирует на изменения внешнего рынка с лагом примерно в два месяца. Не стала исключением и нынешняя ситуация. Как следует из рис. 2 и рис. 3, спад на мировых рынках прекратился в ноябре, после чего началось восстановление, потянувшее за собой увеличение экспортных цен украинских металлопроизводителей. Это и отразилось на отечественном рынке (уже после новогодних праздников). Традиционно локомотивом всех процессов на рынке черного металла выступает Китай. Именно достаточно быстрое восстановление после сентябрьского спада внутреннего потребления проката в Поднебесной стало той движущей силой, которая спровоцировала новый виток повышения расценок на мировом рынке. Действие происходит по традиционной схеме:

1. Оживление кредитования в Китае (регулируется правительством).
2. Рост внутреннего потребления в КНР и уход китайских металлургов с дальних рынков (Ближний Восток, Европа).
3. Одновременный рост цен на прокат во всей Юго-Восточной Азии.
4. Увеличение расценок на руду, металлолом и кокс.
5. Как следствие – рост цен по всему миру, причем не столько в результате оживления спроса, сколько за счет увеличения себестоимости.

Рис. 2. Сравнительная динамика цен на плоский прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых

Действительно, рост цен на прокат на Ближнем Востоке начался на три недели позже, чем в Китае, и был вызван чем угодно, но только не активизацией спроса.

Будущее мирового рынка проката весьма туманно. В то время как удаленные от Китая страны переживают увеличение расценок на металл (вследствие изложенных выше причин), сама Поднебесная, похоже, устала от ценового ралли. В январе цены в КНР только снижались, хотя и достаточно плавно. Причина – очередное ужесточение режима кредитования китайским правительством, опасающимся перегрева экономики. В августе прошлого года подобные меры обвалили рынок, выросший на спекулятивной положительной обратной связи «увеличение цен на металл – увеличение цен на руду». Причины нынешнего роста цен те же самые, но абсолютный их уровень пока не достиг рекордов полугодичной давности. Поэтому и обвал, буде он случится, не станет, похоже, столь впечатляющим. Последует ли за нынешними первыми звоночками полномасштабное снижение расценок на мировом рынке, покажет только время. Многие аналитики прогнозируют скорее легкую коррекцию – ценам не дадут упасть напряженные переговоры между рудными компаниями и китайскими металлургами. Однако с достаточной долей уверенности можно говорить об отсутствии предпосылок к росту расценок до весны.

Нас интересует, каким образом уже произошедшие события на внешних рынках отзовутся на рынке внутреннем в ближайший месяц. Рассматривая длинномерный прокат, мы сравниваем динамику украинского рынка с динамикой традиционного рынка сбыта арматуры – Ближнего Востока. Для плоского проката ориентиром служат цены Юго-Восточной Азии, формируемые преимущественно Китаем.

Рис. 3. Сравнительная динамика цен на длинномерный прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых

Экспортные цены на плоский прокат росли примерно на 20-30 $/т в месяц. Надо сказать, что особенностью украинского рынка листа является наличие двух примерно одинаковых по объемам выпуска конкурирующих предприятий – ММК им. Ильича и «Запорожстали». Кроме того, через структуры «Арселор Миттал» украинский рынок открыт для импорта дешевого казахского листа. К тому же, производители плоского проката в Украине – это предприятия-одиночки, не интегрированные в крупные холдинги. Выживание в кризисных условиях для таких предприятий связано с развитием бартерных взаимоотношений с поставщиками сырья, а поставленный ими по бартеру лист выходит на внутренний рынок по демпинговым ценам. Все эти факторы значительно ограничивают возможность раскручивания ценовой спирали на украинском рынке плоского проката. Тем не менее, учитывая что:

1. Динамика роста экспортных котировок в предыдущие два месяца составляла 20-30 $/т в месяц.
2. В январе ММК им. Ильича увеличил отпускные цены на 20-40 $/т.
3. Импортеры подняли котировки на февраль на 30-40 $/т,мы можем с достаточной уверенностью говорить о возможности повышения расценок на плоский прокат в феврале как минимум на 20 $/т (160 грн/т).

С длинномерным прокатом не все так просто. В сентябре на волне ажиотажного спроса сформировался существенно завышенный (относительно экспортных котировок) уровень цен. Это стало возможным благодаря большей степени монополизации рынка, нежели в сегменте листового проката. Соотношение «экспортные расценки – внутренние цены» выровнялось лишь в январе этого года в результате резкого увеличения экспортных котировок. Дальнейшее развитие событий неоднозначно. Если опять повторится сентябрьский сценарий ажиотажного роста цен, то расценки внутреннего рынка вырастут скачкообразно уже в феврале (хотя, возможно, и не так ощутимо, как полугода ранее). Если же (что более вероятно в условиях низкого спроса и проблем с кредитованием) события будут развиваться своим чередом, кривая цен выйдет на стабильный уровень и существенно в феврале не изменится. Подобный прогноз основывается на значительном превышении нынешних расценок внутреннего рынка над экспортными расценками декабря, что (учитывая двухмесячный лаг между тенденциями внешними и внутренними) не позволит существенно поднять цены в феврале. Фаза активного роста, вероятно, придется на март, когда начало сезона совпадет с январским скачком цен на внешних рынках.

Что касается трубной продукции, то в целом, следуя за динамикой рынка плоского проката, она может показать более ощутимый прирост цен (в преддверии начала активных сезонных работ по замене устаревших коммуникаций).

Максим Рассоха