Общий обзор рынка черного металла: октябрь 2009 г.

Октябрь ознаменовался стабилизацией расценок внутреннего рынка металла после достаточно активного повышения их в сентябре. К концу месяца наметилась тенденция к понижению цен на основные виды проката, что неудивительно – обвал расценок на мировых рынках не мог не отозваться на рынке украинском, крепко привязанном к экспортным котировкам отечественных производителей.

Рассмотрим динамику расценок основных сегментов рынка – длинномерного (арматура и уголок), плоского (г/к лист) и трубного (электросварные трубы) проката. В скобках указаны виды товаров, которые наиболее общим образом отражают тенденции в соответствующих сегментах рынка. Как следует из рис. 1, цены сегмента плоского проката, достигнув высшей точки в начале октября, первыми начали плавное снижение. За месяц г/к лист подешевел на 60 грн/т (-1,1%). Подобные тенденции на рынке листа с некоторым временным лагом повлияли на рынок трубной продукции, себестоимость которой не в последнюю очередь зависит от котировок плоского проката. Кроме того, завершение сезона не могло не ослабить спрос на трубы. В результате цены в данном сегменте рынка, достигнув пика к середине октября, во второй половине месяца начали снижаться. В целом за октябрь электросварные трубы показали нулевой прирост.

Рис. 1. Динамика расценок на отдельные виды металлопроката в Украине (с НДС). Цены указаны для партии металла массой 5 т

Характер динамики таких видов длинномерного проката, как арматура и уголок, объясняется следующим образом. Арматура в основном отправляется на экспорт крупными партиями, поэтому быстрее реагирует на тенденции мирового рынка металла. Уголок и прочие виды длинномерного проката «подтягивают» свои котировки вслед за арматурой. Поэтому рост цен на арматуру начался уже с конца августа — как отражение мировых тенденций повышения котировок на длинномерный прокат со стандартным для украинского рынка месячным запаздыванием (рис. 2). В то же время расценки на уголок начали повышаться лишь со второй декады сентября. При этом арматура первой прекратила расти в цене и ушла к концу октября в небольшой минус, более оперативно, нежели уголок, реагируя на ослабление мирового рынка. В результате повышение расценок арматуры в октябре (+26 грн/т или +0,5%) было более умеренным, нежели рост цен на уголок (100 грн/т или 1,7%).

Рис. 2. Сравнительная динамика экспортных цен украинских производителей и внутренних расценок на арматуру. Цены указаны для партии металла массой 5 т

Что нас ожидает в дальнейшем? Вот уже два месяца на мировом рынке плоского и полтора месяца на рынке длинномерного проката наблюдается спад (рис. 2 и 3). До нас его начало дошло к концу октября, и, следовательно, ноябрь-декабрь будут ознаменованы снижением расценок внутреннего рынка вслед за уменьшением экспортных цен украинских производителей.

Причины и динамика коррекции на мировом рынке неоднократно описывались в наших аналитических материалах. Остановимся лишь на последних новостях с фронта. Главным движителем обвала цен в последние два месяца справедливо считается перепроизводство проката в Китае, и как следствие, экспансия металлургов Поднебесной на все рынки, где транспортное плечо позволяет сохранить хотя бы минимальную рентабельность. Фактически это вся Евразия, США защищены не столько Тихим океаном, сколько низким курсом доллара. Производители и потребители металла, пытаясь прогнозировать грядущие виражи расценок на прокат, особое внимание уделяют состоянию внутреннего рынка Поднебесной, а также политике китайского правительства в сфере регулирования металлургической отрасли. Большинство европейских металлургов приготовились к достаточно длительному периоду снижения расценок. Казалось, что китайские компании и далее будут сбивать цены везде, где смогут, однако последние недели октября неожиданно подарили мировому рынку долгожданную передышку. Цены на внутреннем рынке в Китае поползли вверх, металлурги Поднебесной ограничили экспорт и расценки мирового рынка приостановили падение. Толчком к подобному повороту событий стало возобновление китайскими государственными банками активного кредитования реального сектора. Подобная политика призвана поддержать внутренний спрос в условиях более медленного, нежели ожидалось, восстановления внешнего спроса со стороны США и ЕС. Китайские металлотрейдеры сумели воспользоваться позитивными ожиданиями рынка и раскрутить повышение расценок практически на пустом месте, ведь склады все еще переполнены и перепроизводство налицо.

Безусловно, активная кредитная политика китайского правительства действительно простимулирует внутренний спрос и снимет некоторую часть металла с экспортного направления. Стабилизация рынка, вызванная нынешними событиями в Китае, может поспособствовать активизации отложенного спроса на мировых торговых площадках, сформировавшегося в период падения цен. Однако в настоящее время нет каких-либо причин надеяться на возобновление роста расценок, основанного на реальном соотношении спроса и предложения. Если и начнется новый рост цен, то носить он будет скорее спекулятивный, нежели объективный характер. Более вероятной в ближайшие два месяца выглядит стабилизация расценок примерно на нынешнем уровне, с незначительными колебаниями в ту или иную сторону.

Рис. 3. Сравнительная динамика экспортных цен украинских производителей и внутренних расценок на плоский прокат. Цены украинского рынка указаны для партии металла массой 5 т

Что касается внутреннего рынка Украины, то, как следует из графиков, на сегодняшний момент сформировались ножницы цен между упавшими (вслед за мировыми) экспортными расценками украинских производителей и более высокими ценами внутреннего рынка.

Особенно это заметно в случае арматуры. Сентябрьский взлет расценок на данный вид проката был спровоцирован ажиотажным спросом, возникшим в результате ушедших на экспорт в августе значительных объемов металла. Не последнюю роль сыграло и оживление внутреннего рынка, который начал выходить из ступора благодаря деньгам, поступившим от той же металлургии. Но уже в октябре активность на рынке длинномерного проката резко упала, что не замедлило отразиться на динамике расценок.

Для арматуры и плоского проката существует значительный потенциал снижения расценок, вопрос в том, как именно он будет происходить. До вышеупомянутого поворота на китайском рынке в конце октября, можно было предположить достаточно быстрое приведение внутриукраинских цен вровень с мировыми (читай — с китайскими). Однако сокращение китайского экспорта и небольшое увеличение его расценок устраняет на некоторое время угрозу китайской экспансии на украинский рынок. Это значит, что у наших производителей и трейдеров появляется возможность опускать цены не резко, а как можно медленнее, дожидаясь нового роста расценок на мировых рынках. Подобному курсу будет способствовать и наметившееся оживление в машиностроении и строительстве, создающее реальный спрос. Тем не менее,  отрицательный тренд на рынке, безусловно, будет преобладающим. В ноябре стоит ожидать снижения расценок на все основные  виды проката как минимум на 15-20$/т.

Максим Рассоха