Общий обзор рынка черного металла - 11.10.2011

Ухудшение ситуации на внешних рынках поспособствовало прекращению роста расценок и на украинском рынке металла. Вероятно, цены внутреннего рынка останутся в ближайшие недели на достигнутых уровнях. В дальнейшем же, в случае усугубления кризисных явлений на мировых торговых площадках, в Украине возможно формирование плавного отрицательного тренда.

Пережив кратковременный подъем цен в начале сентября, к концу месяца украинский рынок металла замер, и вот уже две недели подряд расценки на большинство видов металлопродукции остаются стабильными. Впрочем, в сегменте плоского проката относительно неизменный средний уровень цен сохраняется вот уже полгода. А вот арматура (за счет подорожания в первой декаде) выросла примерно на 80 грн/т, по итогам месяца. Наблюдался рост и в сегменте трубной продукции. Электросварные трубы подорожали примерно на 300 грн/т.

Рис. 1. Динамика расценок на отдельные виды металлопроката в Украине

Рис. 2. Сравнительная динамика цен на длинномерный прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых

Рис. 3. Сравнительная динамика цен на плоский прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых

Сейчас ценовые уровни внутреннего рынка стабилизировались, прислушиваясь к событиям на рынках внешних, где все далеко не просто. Финансовый кризис в ЕС заморозил внутреннее потребление длинномерного (да и плоского проката) во многих странах Евросоюза. А снижение курса евро позволило местным металлургам переориентироваться на экспортное направление. В результате потребление арматуры на Ближнем Востоке действительно оживилось с началом осени, но ожидаемого увеличения расценок на нее не произошло. Избыток предложения в регионе, где к традиционным турецким, украинским и российским поставщикам добавились конкуренты из ЕС, наоборот, поспособствовал перелому тренда в отрицательном направлении. Если некоторое снижение расценок на арматуру в августе проходило на фоне стабильных цен на полуфабрикаты (квадратную заготовку), то теперь ценовые уровни последней рухнули примерно на 40 $/т, обозначив предел вероятного снижения расценок на арматуру, понизившихся пока незначительно. Снижение стоимости квадратной заготовки особенно неприятно для украинских металлургов, значительная часть объема экспорта которых приходится именно на полуфабрикатную продукцию. Неизвестно, насколько глубоким окажется наметившийся сейчас спад. Однако ясно, что роста цен в ближайшее время можно не ожидать. Кризисные процессы в еврозоне на фоне замедления экономик США и Китая вообще не способствуют увеличению спроса на металл. А в важном для Украины регионе Ближнего Востока к тому же толкутся все, кому не лень. К активизировавшимся производителям из ЕС могут добавиться и китайские металлурги, понизившие в последнее время цены на арматуру, вследствие падения расценок на внутреннем рынке. Есть еще один аспект, указывающий на вероятность продолжения отрицательного тренда. Укрепление доллара относительно всех остальных валют автоматически оказывает понижающее давление на расценки, номинированные в американской валюте. Другими словами, облегчает возможное снижение цен, которое и без этого вполне вероятно. Пока преимуществом, предоставленным девальвацией своей валюты, воспользовались металлурги ЕС. На очереди, по всей видимости, производители РФ, где рубль просел относительно доллара еще сильнее, а значит, появилась возможность понизить экспортные котировки без ущерба для рублевой выручки. Конечно, большинство метзаводов будут стараться удерживать примерно нынешний уровень цен. Но, если придется бороться за место под солнцем (похоже, что придется), резерв для ощутимого снижения расценок у российских металлургов есть.

Курс гривны пока стабилен, несмотря на давление, оказываемое на него в результате оттока спекулятивного капитала за границу. Пока отрицательный торговый баланс все же компенсируется притоком средств от работающих за границей граждан Украины и за счет сформированных ранее в более благоприятных условиях резервов НБУ. Тем не менее, такое положение на фоне стремительной девальвации евро и российского рубля ставит украинских производителей в невыгодное положение на внешних рынках. Это впоследствии может привести к ослаблению национальной валюты.

Данный факт не позволяет с достаточной точностью спрогнозировать дальнейшее поведение внутреннего рынка. Если девальвация гривны будет происходить быстрее, чем падение цен на внешних рынках, то разрыв между внешними и внутренним расценками в долларовом эквиваленте сократится. В результате внутренние цены (в гривнах) могут не только сохранить нынешние уровни, но и получить импульс к дальнейшему росту. Впрочем, учитывая приверженность НБУ к политике стабильности национальной валюты, можно ожидать, что в ближайшие месяцы резких колебаний курса не будет.

Это значит, что, благодаря негативным тенденциям на внешних рынках длинномерного проката, вышеупомянутый разрыв экспортных котировок с более высокими внутренними ценами будет только увеличиваться. Он уже достиг значения в 110-120 $/т, а, судя по опыту весеннего сезона, сбалансированное его значение находится на уровне порядка 100 $/т. Таким образом, причин для его дальнейшего роста на внутреннем рынке не существует. Наоборот, в случае дальнейшего снижения внешних расценок, могут появиться предпосылки для уменьшения и внутреннего уровня цен. Впрочем, как показывает опыт прошлых лет, для того, чтобы сбросить цены украинского рынка с занятых ранее позиций, требуется очень мощный отрицательный тренд на внешних рынках. В общем, пока более вероятен сценарий сохранения стабильности ценовых уровней в Украине.

Аналогичная ситуация сложилась и в сегменте плоского проката. В данном случае металлурги ЕС пока не проводят столь масштабную экспансию на внешние рынки, как в сегменте длинномерного проката. Но, во-первых, все возможно, а во-вторых, сама по себе потеря рынка ЕС является ощутимым ударом по позициям украинских, турецких и российских металлургов, обостряющих их конкуренцию между собой. В Юго-Восточной Азии цены на плоский прокат падают. Поэтому и экспортные котировки отечественных металлургов начнут, скорее всего, снижаться в ближайшее время. Это гарантирует невозможность положительных тенденций на украинском рынке плоского проката. В случае затяжного спада на внешних рынках, возможно формирование плавного отрицательного тренда и в Украине.

Таким образом, украинский рынок металла в ближайший месяц будет, скорее всего, характеризоваться стабильностью расценок. Возможно зарождение плавного отрицательного тренда в ноябре, если дела на внешних рынках пойдут совсем уж плохо.

Максим Рассоха