Макроэкономическая ситуация в Украине в проекции на внутренний рынок металла

Ситуация в украинской экономике уже традиционно более чем противоречива. С одной стороны, наблюдается активизация практически всех отраслей промышленности. С другой – темпы прироста промышленного производства весьма скромны (по сравнению с темпами его падения в кризисный 2009 год). Никуда не делся бюджетный дефицит и все прелести, сопряженные с попытками его наполнения.

Дамокловым мечом висят над украинскими финансами превратности внешнеэкономической конъюнктуры. Впрочем, по мнению издательства «Металлика», если на мировой экономической арене не произойдет в ближайшее время чего-нибудь совсем уж катастрофического, украинская экономика будет понемногу оживать и дальше. А значит – продолжит восстанавливаться внутреннее потребление металла.

Промышленность и транспорт за январь-сентябрь 2010 года показали прирост соответственно в 10,4 % и 10,8 % (по сравнению с АППГ). По итогам третьего квартала рост в этих отраслях несколько замедлился: за первые полгода он составлял соответственно 12 % и 14 %. Впрочем, повышенные показатели первого полугодия объясняются эффектом низкой базы – именно на зиму-весну 2009 года пришлось наибольшее проседание производственных индексов. К концу 2009 года обозначился плавный рост промышленных показателей, который продолжился и в году 2010. Так что можно говорить о достаточно уверенной тенденции к выходу из кризисной ямы. Другое дело, что  нынешними темпами выползать из нее придется довольно долго. Даже с учетом более чем 10 %-ного роста, объемы производства за рассматриваемый период все еще на 21 % ниже предкризисных (январь-сентябрь 2008). Это конечно гораздо лучше, нежели годом ранее, когда сравнение давало -29 %, однако все еще не позволяет говорить о полноценном восстановлении экономики. Скорее речь может идти об установлении тенденции к такому восстановлению.

Последние месяцы не внесли изменений в перечень отраслей-локомотивов экономического оживления. Это, прежде всего, металлургия, которая за рассматриваемый период выросла на 12,7 %. При этом неоднозначная конъюнктура мировых рынков в третьем квартале существенно затормозила прирост показателей в данной отрасли. Но, несмотря на это, в сентябре-2010 выпуск продукции металлургами на 10 % превысил показатели сентября 2009 г. Некоторое ухудшение внешнеэкономической ситуации, в совокупности с уменьшением влияния эффекта низкой базы, привели к замедлению темпов прироста и в другой важной отрасли украинской промышленности – химической. Если за первое полугодие он составил 25 %, то по итогам трех кварталов – уже 20 % к АППГ. А вот машиностроение не только не замедлило темпы роста, но даже ускорило их – 33 % прироста к АППГ за январь-сентябрь по сравнению с 30 % за январь-июнь 2010. Впрочем, у машиностроителей есть все причины для подобной прыти – ведь именно они более всего пострадали от кризисных явлений. И сейчас, несмотря на внешне внушительный рост, объем производства в отрасли составляет всего 65 % от докризисного (при среднем по промышленности 79 %-ом уровне).

Если в промышленности обозначилось пусть пока еще недостаточное, но вполне уверенное восстановление, то строительная отрасль вовсе уж не радует своими показателями. За девять месяцев нынешнего года выполнено строительных работ в объеме на 13 % меньшем, нежели за АППГ. То есть дела обстоят еще хуже, чем в кризисном 2009. Частично это объясняется тем, что в прошлом году достраивали начатое ранее, не запуская при этом новых проектов. Это и отозвалось в текущем году еще большим провалом. Впрочем, некоторая положительная динамика все же наблюдается: ведь по итогам первого полугодия спад в строительной отрасли составлял целых 20 %. Кроме того, в структуре нынешних строительных работ быстрее всего растет подготовка площадей под будущее строительство. Это является весьма обнадеживающим фактором, позволяющим надеяться на возобновление активности в строительной отрасли уже в следующем году.

Сельское хозяйство, начиная с третьего квартала, прогнозировано стало давать отрицательную динамику. Действительно, трудно превзойти показатели урожайных 2008-2009 годов после нынешнего жаркого лета, которое существенным образом повлияло на статистические показатели по сельскохозяйственной продукции. Впрочем, учитывая рост в первом полугодии, основанный на хорошем прошлогоднем урожае, общий спад выглядит пока не слишком драматично – 1,3 %.

Рис. 1. Объемы производства в ведущих отраслях промышленности за январь-сентябрь 2010 по сравнению с аналогичными периодами 2009 и 2008 гг (данные Держкомстата)

Внешняя торговля характеризуется увеличением как экспорта, так и импорта, а также увеличением отрицательного сальдо в абсолютном выражении. Относительный же коэффициент покрытия импорта экспортом практически не изменился и составляет 0,87 (по сравнению с 0,86 в АППГ).

Бюджетный дефицит, являвшийся бичом нашей экономики в 2009 году, не ослабил своей хватки и в году нынешнем. Хотя договоренности с МВФ и ограничили его достаточно скромной цифрой в 5,5 % ВВП (по сравнению с 12 % в прошлом году), реальные его размеры могут лишь ненамного уступать прошлогодним. Во-первых, с выполнением доходной части бюджета возникают некоторые проблемы. Несмотря на усилия, предпринимаемые государственными фискальными органами, за январь-сентябрь удалось собрать лишь на 31 % больше налоговых сборов, нежели в прошлом году, тогда как планировалось увеличение данного показателя на 37 %. Во-вторых, далеко не весь дефицит государственных финансов заложен в бюджете. Так, несмотря на повышение цен на газ для населения, убыточным остается «Нафтогаз», создающий в бюджете дыру приблизительно в 1 % ВВП. Значительная часть задолженности по НДС была в добровольно-принудительном порядке переведена в разряд госдолга путем выпуска НДС-облигаций, что составило около 1,5  % ВВП. Примерно в такую же сумму обойдется дальнейшее участие государства в оздоровлении выкупленных в период кризиса частных банков, которое планируют проводить, заняв необходимые средства у Нацбанка. Проблемы, возникающие при столь масштабном дефиците госфинансов, общеизвестны – фискальное вымывание оборотных средств у предприятий угнетает производство, а наполнение финансовой системы разного рода займами раскручивает инфляцию. Так что и в году нынешнем, как и годом ранее, оживление экономических показателей является скорее отражением жажды выжить (несмотря ни на что) субъектов хозяйственной деятельности, а не степени комфортности условий, созданных для них нашим мудрым правительством. В нынешней ситуации, правда, обнадеживает то, что начинает просматриваться свет в конце туннеля: доходы бюджета понемногу, но все же растут, а у правительства, судя по всему, есть политическая воля сдержать рост расходов бюджета и заткнуть дыры во внебюджетных источниках дефицита (например, и дальше повышая цены на газ и коммунальные услуги). Учитывая это (а также то, что НДС-облигации и рекапитализация банков были скорее одномоментными, а не системными составляющими дефицита), можно надеяться на существенное сокращение дисбаланса госфинансов в 2011 году. По крайней мере, если не произойдет ничего экстраординарного (например – второй волны кризиса).

Нет нужды подробно распространяться, насколько важны стабильные финансы для возобновления полноценного кредитования экономики. На сегодняшний день на корсчетах банков скопилось примерно 25-30 млрд грн (при необходимости резерва порядка 10 млрд грн). Как видим, некий запас для увеличения кредитования существует. Проблема лишь в том, что большая часть этих денег – «короткие» (максимальный срок такого кредита – три месяца), в нынешней ситуации мало какой банк рискнет выдавать большие объемы средств на длительный срок. Слишком велик риск непокрытия кассового разрыва в случае внезапного ухудшения экономической ситуации (или просто очередных мер правительства по мобилизации свободного финансового ресурса для обслуживания дефицита бюджета). Подобная неопределенность тормозит восстановление строительной отрасли, в значительной степени завязанной на кредиты. Очевидно, что такая ситуация сохранится до конца 2010 года и, возможно, в начале года следующего. Таким образом, вряд ли в ближайшее время стоит рассчитывать на значительное увеличение спроса в сегменте наиболее задействованного в строительстве длинномерного проката.

В то же время, машиностроение, судя по всему, еще не выбрало свой запас восстановительного роста. Более того, оно находится в состоянии разгона, что означает дальнейшее увеличение потребления плоского проката на внутреннем рынке Украины.

Сложно давать какие-либо обоснованные экономические прогнозы хотя бы на ближайший год – слишком зависима ситуация в Украине от конъюнктуры мировых финансовых и сырьевых рынков. Слишком уж непредсказуемы эти рынки (как, впрочем, и вся мировая экономика). Однако, если внешние тенденции не ознаменуются каким-либо глобальным катаклизмом, то, очевидно, что нынешний тренд по плавному восстановлению производства в Украине будет продолжен. Это, стабилизируя финансовую ситуацию, поспособствует реанимации строительства, которое при благополучном развитии событий может показать первые «зеленые ростки» уже к середине будущего года. Все это в комплексе будет означать постепенный выход внутреннего потребления металла на предкризисные уровни. Однако, по упоминавшимся выше причинам, пока что данная тенденция прослеживается скорее в секторе проката плоского, но не длинномерного.

Максим Рассоха