2012 год: цены в поиске нового равновесия

В последние месяцы уходящего года на мировых рынках стали и проката наблюдается снижение потребления. Вместе с ним падают и цены на конечный продукт. К середине ноября котировки на стальной прокат на основных рынках упали до самого низкого уровня за последний год. Фактически уровень цен достиг показателей, сложившихся осенью 2010 года. Основная причина коррекции на рынке — недостаточный спрос. Потребители и металлотрейдеры в данной ситуации весьма неохотно идут на увеличение закупок. В ближайшем будущем они не намерены пополнять запасы стали и проката на своих складах. По мнению экспертов такая ситуация продлится по меньшей мере до конца февраля следующего года.

В роли главного фактора снижения цен на стальной прокат выступил его главный мировой производитель и потребитель — Китай. В КНР выплавка стали в ноябре сократилась до 1,7 млн тонн в день, что на 13 % меньше чем выплавка в сезонный летний период. Были вынуждены понизить цены и производители плоского проката в бывших странах СНГ. Условия поставок по декабрьским контрактам на рулонную сталь снизились до 590-630 $/т (на условиях FOB), а листовой стали для потребностей судостроения — до 660-700 $/т. Добавочно осложняют ситуацию случаи, когда производители идут на дополнительные, не всегда разумные уступки, еще больше снижая установившийся минимум цен. Например, наши компании уже готовы поставлять рулонную сталь по цене 600 $/т, что ниже минимальных рыночных цен.

Снижение расценок произошло и на рынках Ближнего востока. При этом, хотя основные турецкие производители снизили свои цены на арматуру до 630-640 $/т, их котировки все равно остались больше, чем заявленные цены российских поставщиков. Поступление на турецкий рынок продукции из стран СНГ производится по ценам на уровне 620-640 $/т. По мнению самих металлотрейдеров, спрос на рынке есть, но он «дробится» на небольшие поставки. Аналогичная ситуация наблюдается и на рынках Ирана, Ирака и ОАЭ. В этих странах спрос на металлопродукцию достаточно высок, но продукция местного производства более конкурентоспособна (вследствие низких затрат на доставку и оперативности производства). Рынок Европы стагнирует, снижая потребление стали и проката. Стремление местных потребителей закупать прокат мелкими партиями, но с оперативной доставкой выгодно местным производителям.

Таким образом, спрос на стальную продукцию в странах Ближнего Востока и Европы (основных потребителей металлопродукции отечественного производства) заметно сократился. Более того, оставшийся там спрос на прокат по большей части удовлетворяется местными производителями, что, конечно, крайне досадно для наших металлургических холдингов.

Учитывая сложившуюся ситуацию, мы видим, что в преддверии 2012 года перед металлургами открываются не самые оптимистические перспективы. Сегодня снижение котировок (на стандартных условиях поставки) наблюдается и на региональных рынках. Украина в этом плане не является исключением. Но вот что же нас ждет в 2012 году? И будет ли столь благоприятная для потребителей тенденция снижения цен продолжена в следующем году? Для ответов на эти вопросы необходимо разобраться в основных условиях, сложившихся на мировых рынках стали и проката и, конечно, в Украине.

В последнее десятилетие основными факторами роста цен на стальной прокат в современном мире были:

• Повышение себестоимости производства
  Здесь важно отметить, что рост цен на сырье для металлургии произошел как ввиду естественных причин (ограниченность ресурсов, усложнение процесса получения, рост издержек на разведку и добычу), так и вследствие влияния искусственных факторов. Под искусственными мы подразумеваем, прежде всего, монополизацию активов в сфере добычи и производства металлургического сырья (руда, уголь, ферросплавы и пр.). Большое количество сделок по консолидации активов (покупки компаний, слияния, совместная деятельность) привело к монополизации рынка металлургического сырья. В конечном итоге компании, получившие преобладающий контроль над добычей и производством сырья стали постепенно повышать расценки. Производителям в этом случае ничего не оставалось, как повысить цены на свой конечный продукт — трубы и прокат.
• Рост потребления металлопродукции
  Улучшение инвестиционного климата в развивающихся странах и доступность кредитования (об этом подробнее мы расскажем ниже) спровоцировали настоящий бум в металлопотреблении. Определенное время спрос на готовый прокат превышал предложение. В этих условиях некоторые производители (и даже страны) стали вводить в строй новые производственные мощности. В конечном счете на мировом рынке образовался определенный дисбаланс: предложение превысило спрос и появились избыточные производственные мощности.
• Доступность кредитования
  С одной стороны, кредитные ставки в развитых странах в указанный выше период снизились до исторических минимумов (до 1-2 % годовых), спровоцировав дополнительный спрос на продукцию со стороны основных металлопотребляющих отраслей (строительства, машиностроения, судостроения). С другой — кредитные программы в развивающихся странах также приобретали все большую актуальность и становились дешевым и доступным инструментом финансирования для большинства потребителей. Все это создавало иллюзию общедоступности, раздувая потребительский бум. На этом фоне производство и потребление металлов в мире активно росло.
• Активный рост развивающихся стран
  Сюда в первую очередь относятся страны Юго-Восточной Азии. Перемещение производственных активов из развитых стран вследствие очевидных преимуществ (низкая стоимость труда, благоприятная инвестиционная и налоговая политика) способствовали повышенному потреблению металлов в этих странах. Строительство заводов, инженерной и социальной инфраструктуры — все это требовало металла различной степени передела.

Все вышеперечисленные факторы практически безотказно работали в прошедшем десятилетии. Конечно, имели место локальные кризисы, временные спады на рынках. Но все это носило местный и непродолжительный характер. Сейчас же перед мировыми лидерами стальной индустрии стоят проблемы системного характера, которые грозят перерасти в настоящую угрозу как для них самих, так и для потребителей стальной продукции. Сегодня металлурги все больше ощущают влияние новых факторов, которые, вероятнее всего, поспособствуют ценовой коррекции на рынке в ближайшем будущем. К их числу мы можно отнести следующие:

• Введение в строй новых производственных мощностей добычи железорудного сырья и выплавки стали
  Общая тенденция в развитии металлургии современности сводится к тому, что основные металлопотребляющие страны стремятся создавать внутренние производства, снижая закупки металла за рубежом. По мере ввода новых производств конкуренция между производителями возрастает. А это, в свою очередь, толкает цены вниз, делая процесс производства малопривлекательным для инвесторов.
• Рост конкуренции среди производителей железорудного сырья
  Хотя рынок железорудного сырья в общемировом масштабе достаточно монополизирован, удерживать цены на нем в достигнутых пределах становится все сложнее. Тем более что основные потребляющие страны стремятся организовать собственную добычу ЖРС. К примеру, сегодня уже на полную мощность работают китайские железорудные компании, которые в будущем (к 2015 году) рассчитывают покрывать 45 % собственной потребности в руде за счет внутренних источников и подконтрольных китайским компаниям иностранных железорудных предприятий. Китайский импорт ЖРС постепенно сокращается. Полностью удовлетворить свою потребность в железной руде и другом сырье для металлургии Китай вряд ли сможет, но все же «пощекочет нервы» ведущим мировым гигантам в этой сфере («Vale», «Rio Tinto», «BHP Billiton»). На этом фоне котировки сырья для металлургии будут снижаться, подталкивая вниз и цены на готовый прокат.
• Рост процентных ставок и ограниченность кредитных ресурсов
  Сегодня привлечь финансирование на мировых финансовых рынках крайне сложно. В долг дают только государствам, но под внушительный процент. На этом фоне охлаждение мировой экономики очевидно, а о былом инвестиционном буме стоит забыть. В данных условиях основные металлопотребляющие отрасли (строительство, судостроение, машиностроение и пр.) будут из года в год терять достигнутые объемы производства. Сокращение потребления металлов и, как следствие, цен на него очевидно.

Внутренний рынок металлов Украины также полностью зависим от влияния вышеперечисленных факторов. Общее изменение цен в Украине будет полностью повторять общемировые тенденции с определенным временным лагом. В предстоящем 2012 году можно с уверенность предполагать замедление потребления металла на внутреннем рынке. По мнению многих экспертов, суммарное потребление металла за год едва превысит 7 млн тонн. Завершение инвестиционных проектов к Евро 2012 и отсутствие активности в основных потребляющих отраслях (строительство, машиностроение, судостроение), скажется и на динамике цен.

В первом квартале 2012 года на фоне общего пессимизма, царящего на мировых рынках металлов в последнее время, мы ожидаем коррекцию цен и на внутреннем рынке. Учитывая, что спад в октябре–ноябре текущего года был значительным (до 20 %) дальнейшее снижение цен возможно, но в более низких пределах (от 5 % до 10 %). С началом сезонного периода (апрель–май) в металлопотреблении традиционно будет наблюдаться оживление внутреннего рынка, начнется сезонное повышение цен практически во всех сегментах проката. Учитывая, что производство металлопродукции в Украине монополизировано, сделать это будет не сложно. Рост цен в этот период, вероятнее всего, превысит уровень предыдущего падения. В оставшемся временном промежутке (до конца года) производитель будет стремиться удержать относительную стабильность цен на внутреннем рынке, невзирая на очевидный дисбаланс между спросом и предложением и таким образом лишь увеличивая его.

Дмитрий Ткалич