Что делать с долгами. Выход из крутого пике
До кризиса многие компании не задумывались всерьез над тем, что делать с возникающими долгами. Многих нисколько не смущала сумма долга, поскольку источники дохода для его погашения считались легкими и доступными. Здесь нет ничего удивительного: экономика росла, а вместе с ней росло и потребление. Повсюду бытовало мнение, что успешными в долгосрочной перспективе могут быть лишь те компании, которые агрессивно входят в рынок и не просто отвоевывают, а «откусывают» лакомые рынки у конкурентов. Подобным негласным правилам следовали и многие металлоторговые компании, которые, благодаря развитию строительства, наращивали объемы на внутреннем рынке. Это и не удивительно, ведь цены на металл постоянно росли (с незначительными ценовыми коррективами), что позволяло металлоторговцам получать немалую прибыль за счет переоценки денег, вложенных в запасы.
В докризисный период многие металлотрейдеры стремились держать на складе максимум товарных запасов. Именно так, демонстративно и эффектно, многие убеждали конкурентов и потребителей в серьезности своих намерений на большую рыночную долю. Кризис снова «открыл нам глаза» на многие фундаментальные вещи, в частности, на долговые обязательства.
В управлении долговыми обязательствами мы все чаще теперь обращаем внимание на их срок, стоимость, обеспеченность, возможность замещения (или рефинансирования в другие долговые обязательства).
Почему же так важно эффективно управлять долгом? В этой связи приведем пример из практики. В 2008 году перед одной крупной металлоторговой компанией стояла вполне здравая и амбициозная цель: создание регионального распределительного центра металла. Исчерпав все возможности банковского кредитования (на тот момент компания уже имела внушительный размер кредитного портфеля и все чаще встречалась с отказами банков в очередном кредите), металлотрейдер прибегнул к помощи частного кредитования. На валютном рынке тогда уже вовсю разгорались «курсовые» страсти, а стоимость капитала начинала свой восходящий тренд, достигший к концу 2008 года уровня до 100 % годовых по краткосрочным займам. В конце концов, компании удалось привлечь частный кредит под рекордные проценты в долларах США. Столкнувшись с первыми проявлениями кризиса, компания сочла их временными и вполне преодолимыми (подобным образом мыслили многие из нас). Но последующее падение продаж, рост проблемной задолженности и снижение маржи так и не позволили компании воплотить свою здоровую мечту в жизнь и рассчитаться с кредиторами. Активы сильно подешевели в цене, доход снизился и компания хоть и удержалась на плаву, но не смогла сохранить свои позиции на рынке: теперь она уже не представляет серьезной угрозы для конкурентов. Этот пример отчетливо показывает, как делать не нужно. Волю амбициям можно давать только тогда, когда есть трезвый расчет и реальный доход.
В одной из предыдущих наших статей мы уже писали, как компания может определить, нужен ли ей кредит. Сегодня перед нами стоит не менее важный вопрос: что делать с накопившимися долгами? Ведь за период кризиса многие компании накопили долги и в условиях снижающегося дохода непременно столкнутся с проблемой выбора между банкротством или реструктуризацией долгов. Смягчить бремя кредиторской задолженности и сделать ее управляемой можно несколькими распространенными способами (см. табл. 1):
Табл. 1. Способы выхода из долговой зависимости
Способ уменьшения долговой зависимости | Перечень проводимых мероприятий | Преимущества | Недостатки |
Рефинансирование (замещение) долга | Рефинансирование долга может состоять в замене кредитора (с параллельным изменением условий кредитования) или же пролонгации задолженности у существующего кредитора с сохранением или изменением условий кредитования. | Как правило, позволяет получить выгодные условия кредитования (в виде более приемлемых для компании сроков, стоимости и обеспечения) | Рефинансирование требует немалых временных затрат и высокой квалификации персонала, проводящего реструктуризацию. Квалификации простого бухгалтера, финансиста или юриста может быть недостаточно для качественного проведения всех процедур в рамках рефинансирования. Как правило, кредиторы всячески стремятся использовать невыгодное положение должника и его финансовую уязвимость в своих корыстных целях. |
Определение очередности погашения долговых требований | Составьте перечень Ваших кредиторов и проранжируйте их в порядке убывания суммы, важности или стоимость для компании (можно взять как стоимость финансирования, так и возможные финансовые последствия в виде штрафов и пени). | Избавляясь, в первую очередь от мелких и наиболее важных долгов, Вы сохраните жизнедеятельность компании и сможете избежать агрессивности самых «неприятных» кредиторов. Кроме того, использовав этот способ Вы сможете избежать лишних финансовых трат в виде штрафов и пени. | Избирательность в погашении кредиторской задолженности может сыграть с Вами злую шутку. Кредиторы, чьи требования не попали в список первоочередных и не были удовлетворены, могут выразить «недовольство» через претензионно-исковые мероприятия. |
Уменьшение дебиторской задолженности | Проведите работу с Вашими дебиторами на предмет скорейшего погашения задолженности. Перечень мероприятий в этом вопросе может быть довольно широк: от изменения кредитной политики компании до полного взыскания проблемной задолженности. Не пренебрегайте возможностями факторинга и коллекторских структур. Даже уступив долг с дисконтом, Вы сможете избежать финансовых санкций со стороны кредиторов. | Позволяет компании собрать дополнительную денежную ликвидность и удовлетворить требования кредиторов. | Используя давление на дебиторов, Вы можете ухудшить свои взаимоотношения с ними, а то и «потерять» часть из них. В этом случае существует риск снижения прибыльности бизнеса в долгосрочной перспективе. |
Распродажа непрофильных активов | Проведите инвентаризацию всех активов компании, определите их реальную рыночную стоимость и задайтесь вопросом: а все ли это имущество служит «благому» делу? Вашему бизнесу? Если непрофильные активы существуют, стоит незамедлительно начать процедуру их продажи. | Позволит накопить дополнительную денежную ликвидность для расчетов с кредиторами. | Понимая, что часть непрофильных активов иногда может служить на благо трудового коллектива компании (санатории, дома отдыха, служебный автотранспорт), Вы рискуете ухудшить настроения в трудовом коллективе. |
Оптимизация ценообразования на основные товары и вспомогательные услуги (доставка, порезка металла, первичная обработка и пр.) | Приведите ваши цены к рыночному уровню и старайтесь найти разумный баланс между конкурентоспособностью и маржой. Услуги, предоставляемые компанией дополнительно, также должны быть оплачены по рыночным ценам. Помните, что любое подразделение вашей компании должно приносить доход: прямой (в виде выручки) или косвенный (в виде вспомогательных услуг). | Повышение денежного потока за счет рыночных цен и денежного оборота за счет эффекта их применения. | Дополнительно оплачиваемые услуги, оказываемые компанией, могут отпугнуть ряд потребителей, привыкших к доступному сервису. |
Оптимизация организационной структуры компании | Не обязательно под оптимизацией структуры понимать сокращение численности персонала. Начните с того, что уберите дублирующие функции в отдельных подразделениях. Наиболее затратные подразделения и подразделения, не приносящие очевидных экономических выгод, можно перевести на аутсорсинг (например, бухгалтерию, юридические службы или транспорт). | Повышение денежного потока и прибыльности бизнеса. | Выгоды или преимущества от оптимизации в полной мере можно оценить только по прошествии определенного времени. Ошибочно сокращенных сотрудников уже не вернуть, а вновь сформировать утраченные подразделения можно, но на это потребуется немало времени и сил. |
Предложенные варианты снижения долговой зависимости могут быть применимы к любой компании. Но, к сожалению, не все компании трезво оценивают свои возможности. На практике, как правило, фирмы зачастую попадают в затруднительное финансовое положение, вызванное их собственной неплатежеспособностью. Вот наиболее распространенные из них:
-
Переход на минимальные платежи по кредиту или получение кредитных каникул
Получив долгожданную передышку, вам кажется, что она будет длиться вечно. На самом деле, отсрочка или увеличение срока кредита ведут к росту процентных выплат и могут быть эффективны только в краткосрочном периоде, когда компания действительно испытывает краткосрочные трудности, которые поправимы в более отдаленной перспективе. -
Увеличение кредитного лимита
Новый дополнительный кредит уже давно не панацея от старых долгов. Но все же не будем спешить с выводами, так как все зависит от продолжительности дополнительного финансирования и существующего финансового состояния компании. Если ухудшение вашей платежеспособности лишь временно и в будущем вы действительно рассчитываете на бурный рост доходов и платежей от клиентов, рост лимита кредитования можно допустить. В противном случае вам не избежать трудностей с дополнительным долгом в будущем. -
Полный отказ от погашения долговых обязательств и прекращение контактов с кредитором
Помимо ухудшения деловой репутации, это может вызвать еще и гнев кредитора. Привлечение к уголовной ответственности по различным мотивам (доведение до банкротства, мошенничество и пр.) только добавит вам трудностей.
Несмотря на всю тяжесть положения должника в нынешних условиях, помните, что плохие долги ─ это не наша национальная особенность. Сегодня это явление поистине мирового масштаба и у мирового сообщества опыта решения этой проблемы все-таки больше. В международной практике уже выработаны определенные правила, к которым стоит прислушаться и нам. Одно из любопытных предложений ─ сотрудничество кредиторов, добровольно принимающих некий мораторий на удовлетворение собственных требований в ущерб всем остальным кредиторам. Разумеется, и должник берет на себя обязательства воздерживаться от действий, отрицательно влияющих на перспективы погашения долговых обязательств перед всеми кредиторами. Только разумный баланс интересов должника и кредитора с постоянным поиском компромиссов смогут превратить долговую проблему во временную трудность.
Дмитрий Ткалич
Комментарии
Hi! Would you mind if I share
It's really very difficult in
With havin so much content do
We're a group of volunteers
I pay a quick visit
Hello, every time i used to
I read this piece of writing
Hello there, You have done a
I like the helpful info you
great put up, very
The other day, while I was at
An outstanding share! I've
It's hard to come by
We are a group of volunteers
You really make it seem
This is very interesting,
Just want to say your article
excellent issues altogether,
This is really interesting,
เว็บตรงสล็อต slotxo24hr
I'd like to find out more?
Медикаментозное лечение
Медикаментозное лечение
I all the time used to read
Hi, I think your website
Link exchange is nothing else
You need to take part in a
Howdy! This post couldn't be
You can certainly see your
Hi there to all, how is all,
I am regular visitor, how are
I am not sure where you're
Howdy! I know this is kind of
Hurrah! At last I got a
I could not resist
Hi, I do think this is a
Howdy! Do you know if they
If you want to improve your
I think this is one of the
Thanks for the marvelous
Casino 789BET là sân chơi
Game cá cược đổi thưởng
What's up it's me, I am also
Thank you, I have just been
Sweet blog! I found it while
Game cá cược đổi thưởng
Thanks in support of sharing
Hey there would you mind
Very descriptive blog, I
Gay dating has transformed
Отправить комментарий